本报告导读：

生猪：产能加速去化还会发生，布局当下；种植：估值低位，收获季将来临，种业进入密集催化期。

摘要：

生猪：产能加速去化还会发生，布局当下

上周猪价和体重继续下跌。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为13.98元/kg（上上周14元/kg）；出栏均重继续下降，上周生猪出栏均重在120.11公斤（上上周120.21公斤）。

产能加速去化已经发生。6月能繁母猪加速去化已是事实，部分数据因口径等问题有些偏差不足为虑，大多数母猪存栏数显示6月明显加速去化，钢联环比-0.49%（5月环比+0.002%），涌益咨询环比-1.68%（5月环比-0.93%），卓创资讯环比-0.94%（5月环比-0.5%）；此外，母猪相关数据也支持这一结论：仔猪价进一步下跌，规模场最低跌到340元/头，淘汰母猪价也下跌到10元/kg以下，行业生态边际变差的背景下去化加速符合常识。

产能加速去化还将持续，布局当下。我们认为价格的强预期被弱现实取代依然是这一窗口期的主基调，行业资金压力也在继续放大，信心、资金双脆弱性增强情况下，产能去化加速是大势所趋。

种植：收获季将来临，种业进入密集催化期

一方面，国际形势、气候等不确定情况加剧下，粮食安全带动板块关注度显著提高；另一方面，种业振兴等政策变革及制度变革有望大幅改善行业“劣币驱逐良币”现象，优化行业格局。

转基因有望带来关键催化，2023年是转基因产业化应用试点最后一年，下半年或迎来关键催化，转基因种子价格、渗透率等信息或带来持续催化；同时在技术红利、政策扶持背景下，优势种企在种质资源及创新积累、研发实力与人员、品种持续推出能力上均有望扩大优势，有望开展新一轮资源整合及产业并购，市场份额有望进一步提升，重视以转基因玉米种业为核心代表的种业机会。

投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。

风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。