核心观点：

下游环节表现较优，鸡肉价格突破11000元/吨。受益于前期在产父母代存栏下降、部分鸡病以及需求回暖等因素，2022年2季度以来白羽鸡行业迎来复苏。白羽商品代毛鸡价格7月维持高位运行，目前约4.8元/斤；鸡肉价格震荡上行，目前突破11000元/吨；父母代鸡苗价格和商品代鸡苗价格表现相对平稳。

6月祖代引种仅有国内自繁，关注引种断档后续影响。白羽鸡种源主要来自进口，关注后续潜在影响。2021年，我国有90%的白羽肉鸡祖代种源都来自国外（“圣泽901”由于此前未通过品种审定，不能在市场上进行交易流通，只能自用）。全年引种量约124万套，同比增长约24%，主要引种国为美国、新西兰等。受禽流感疫情影响，美国引种从4月底开始出现中断，2022年5月国内总引种量仅为0万套，6月仅依靠国内自繁供种3.97万套；1-6月累计引种量约46.85万套，同比下滑22.5%。

在产父母代存栏保持下降，祖代存栏小幅回升。商品代鸡苗价格相对低迷，在产父母代存栏水平持续下降。据协会数据，2022年6月，全国父母代存栏6976万套，同比减少6.4%。其中后备存栏2936万套，同比增加3.3%；在产种鸡存栏4039万套，同比减少12.4%。祖代存栏方面，国内自有供种以及强制换羽导致6月祖代存栏略有回升，未来伴随海外引种持续受限，祖代存栏有望重新下降。

投资建议：受益于前期在产父母代存栏下降及鸡病等因素，下游鸡价明显回暖，鸡肉相关类企业盈利改善幅度较大，同时建议持续关注未来美国禽流感疫情对祖代引种的潜在影响。建议关注圣农发展、禾丰股份、益生股份、民和股份、仙坛股份等。

风险提示：鸡价波动风险、疫情风险、食品安全等。