能耗双控的核心目的在于倒逼“双高”产业转型升级，实现能源结构调整，但同时必须认识到，短期内能源结构难以快速调整，找到社会经济安全平稳运行与能耗双控政策可持续的平衡点将是宏观调控的重点和难点。
化肥是粮食的“粮食”，确保化肥供应和价格基本稳定关乎农民种粮积极性和国家粮食安全。随着能源形势变化，上半年农资价格经历较大幅度上涨。下半年是秋季用肥、冬季储肥的关键时期，日前我国一些地方出台限电限产政策，不同程度波及农业生产资料企业。因此，我们需要密切关注能源形势对农资产能的影响，适时调控农资市场，为新一轮粮食春耕备耕做好准备。
近期我国能源形势变化近期，东北地区“拉闸限电”消息受到社会各界广泛关注。在一些地方电力供应紧张背景下，从八月下旬开始至今，“限电限产”政策涉及多地，一些企业陆续宣布错峰生产或停产。据相关机构不完全统计，截至“十一”假期前，已公告的受到限电限产波及的上市公司有42家，其中影响数量最多的化工行业有17家，涵盖了农化制品、化学原料等领域。目前限电限产政策约涉及25个省份。“限电限产”政策背后受到能耗双控和煤电短缺的双重因素推动，但从某种程度上反映的却是我国能源形势和供给侧存在的深层次结构性矛盾。短期来看，一些地方政策执行层面的运动式“减碳”行为将会被逐步纠偏，国家电网表示将全力以赴保安全、保民生、保重点供电。但此轮“限电限产”的另一主因——当前我国煤电面临一定的亏损缺口——面临一定挑战。目前上游成本端能源原材料的供需形势依然紧张，且大宗商品价格短期内难以控制。
当前全球范围内的天然气、煤炭、原油等能源供给依然偏紧，天然气、煤炭价格飞涨。世界银行数据显示，9月国际能源价格指数整体涨幅为10.85%，天然气价格指数涨幅更是高达38.66%。从国内来看，煤炭仍为我国主体能源，受全球新冠肺炎疫情的影响，2020年国内动力煤价呈“V”型走势，“V”型价格走势也反映出了市场对动力煤的需求变化：随着2020年下半年各行各业有序复工复产，煤炭需求不断回升。2020年底，电煤市场已呈紧平衡状态。根据国家统计公报数据计算，2020年我国煤炭消费总量约为28.3亿吨标准煤，超过了2013年28.1亿吨标准煤的历史高值。
考虑到我国经济的持续恢复，2021年煤炭需求将继续增长，煤炭市场可能会出现时段性、局部性紧张。经济恢复持续拉动下，2021年煤炭市场延续了2020年的需求涨势，但诸多其他因素叠加导致今年煤炭供给超预期紧张以及需求超预期扩张，进一步造成了电力短缺。供给端在进口煤炭减少，叠加今年减碳背景下煤矿扩产受限，导致煤炭长期供给紧缺;而需求端受国内经济持续恢复扩产和国际大宗能源价格上涨影响，煤炭消费超预期增长，动力煤价格坚挺。我国当前仍以火电为主，火电比重约为70%-75%。因此，能源供需形势紧张直接约束了电力供给，且动力煤高成本支撑下火电厂发电也面临亏损。
长期来看，解决能源与环境二者矛盾、实现能源供给侧结构性改革将是未来政府工作的重点之一。随着我国碳达峰和碳中和目标的不断推进，针对“双高”行业的能耗双控长期来看不会放松。能耗双控的核心目的在于倒逼“双高”产业转型升级，实现能源结构调整，但同时必须认识到，短期内能源结构难以快速调整，找到社会经济安全平稳运行与能耗双控政策可持续的平衡点将是宏观调控的重点和难点。
当前能源形势对农资的影响部分地区限电限产政策波及农资行业。除了限产限电政策的重点主要在制造企业外，农资企业也受到一定程度波及。在上述42家受限电限产影响的上市公司中，包括了农药企业4家、化肥企业3家和种子企业1家，合计占比为19.05%。一些企业对部分生产线停产检修约7-20天，多数企业生产线没有明确复工时间，预计待到电力供应紧张形势缓解后才可能恢复。这些生产限制措施都直接削弱了农资供应能力。从更大范围上来看，此次双限涉及的煤炭、石油、矿产等重点行业均是农资生产的主要原料。对这些行业的生产限制，将直接减少农资生产原料、加剧原料供应紧张，给农资生产带来更持续的影响。
限产限电与农资价格上涨行情叠加。今年初以来农资价格尤其是化肥价格快速上涨，在一定程度上挤压种粮效益，影响农民种粮积极性，引发中央高度关注。今年2月春耕备耕期间，国家发改委等12部门发布《关于做好2021年春耕化肥生产供应和价格稳定工作的通知》，指导生产企业提高生产能力。今年2-3月，全国尿素装置开工率快速提高到接近75%，比2020年更早达到开工率峰值区间，有效缓解供应紧张。此外，中央还通过投放储备、进出口调节、约谈企业、严厉打击哄抬价格行为等措施保障化肥供应，调控价格过快上涨，并下发实际种粮农民补贴200亿元。在多种政策作用下，保证了春耕夏管用肥高峰期间的肥料供应，确保种粮农民用得起、用得上肥。进入下半年后，化肥市场进入淡季，企业停产检修比例增加，供应略有下降。在限产限电政策叠加影响下，农资企业开工率将进一步下降，化肥企业库存仍将维持低位。但出口订单在增加，印度第四季度的尿素缺口仍在300万-400万吨，仍然可能挤压国内供应
