核心观点

农业跌幅位于CS一级行业首位。截至本周，CS农林牧渔板块年初至今跌幅达到23.4%，位于CS30个一级板块的首位。分子板快来看，大市值标的集中的CS农产品加工III、CS畜牧养殖跌幅居前，分别达到了31.6%、28.3%，农产品加工企业业绩不及预期、畜禽价格疲软下行导致子板块表现不佳。个股来看，受益于白糖价格上升的南宁糖业涨幅居前，年初至今涨幅51.1%，其余主要为林木及加工行业企业、动物疫苗及兽药、水产企业；跌幅居前的均为畜牧养殖企业、部分农产品加工和种植企业。

Q2农林牧渔配置比例继续下降，畜禽养殖下降幅度居前。2021Q2，农林牧渔行业基金持仓占比为0.91%，较2020Q1下降0.21pct，低于农林牧渔行业标准配置1.01pct，位列全部行业第23位。分子板块来看，畜禽养殖和饲料II重仓占比均呈现下降态势，分别下降0.13pct、0.03pct，由于Q2猪价大幅回落，市场情绪转弱；动物保健重仓占比微减0.02pct；种植业、农产品加工板块重仓比例整体微减，均减少0.02ct。

风险提示

农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。