5月白羽及黄羽鸡补栏量增加，鸡苗价格环比小幅回落据中国禽业协会数据，样本企业5月白羽鸡父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为559.66万套及2.88亿羽，分别环比变动2.66%及6.42%。截至5月末，样本企业父母代鸡苗价格63.38元/套，环比上涨21.0%；商品代鸡苗价格4.41元/只，环比下跌2.6%。5月白羽肉鸡父母代与商品代鸡苗价格出现分化。行业毛鸡养殖利润维持盈亏平衡位波动，仍主要受养殖成本高位影响。

样本企业5月黄羽父母代鸡苗及商品代鸡苗销量分别为573.9万套及1.54亿羽，分别环比增长19.45%及2.73%。截至5月末，样本企业父母代鸡苗价格9.68元/套，环比上涨2.55%；商品代鸡苗价格1.93元/只，环比上涨8.13%。毛鸡价格来看，据新牧网数据，5月中速鸡均价10.75元/公斤，环比下跌14.68%；817肉杂鸡均价8.40元/公斤，环比增长3.70%。

综合来看，玉米、豆粕价格居高，鸡苗价格上涨，下游养殖成本压力进一步加大；生猪供应持续恢复，猪价下行，终端鸡肉价格上涨难度较大。多方因素作用下，我们认为短期禽价仍未走出行情低谷期。中长期看，头部禽养殖企业加快向产业链上下游延伸，抗压能力增强。建议关注肉制品渠道稳步发展，养殖成本不断改善的全产业链龙头企业圣农发展。

5月鸡苗销量环比增加，销售均价环比下降

5月益生股份鸡苗销量3485.5万只，同、环比分别变动-20.05%及24.68%；民和股份鸡苗销量2906.0万只，同、环比分别变动2.88%及0.82%。销售收入及均价方面，5月益生股份鸡苗销售收入为2.05亿元，销售均价为5.89元/羽；民和股份鸡苗销售收入为1.28亿元，销售均价为4.41元/羽。晓鸣股份5月鸡产品销售量1602.7万只，环比减少2.18%；销售收入0.65亿元，环比减少4.79%；销售均价4.1元/羽。

5月白羽鸡肉销量、收入环比减少，销售均价相对稳定仙坛股份5月鸡肉销量（抵减后）为2.52万吨，同、环比分别变动-4.55%和-2.42%；销售收入（抵减后）2.44亿元，同、环比分别变动-0.89%、-0.93%；销售均价9670.40元/吨，环比提升1.43%。圣农发展5月实现鸡肉销量（抵减前）9.13万吨，同、环比分别变动3.87%、-1.50%；销售收入（抵减前）为9.73亿元，同比、环比分别变动6.60%、-1.63%，销售均价为10657.17元/吨，环比下降0.11%。

5月黄羽鸡肉销量环比增加，销售收入及均价环比下跌温氏股份、立华股份及湘佳股份5月肉鸡销量为8556.0/3171.8/268.2万只，环比分别变动1.78%/8.47%/-10.29%；销售均价分别为12.84/12.21/10.61元/公斤，环比分别变动-4.18%/-6.44%/-2.92%；分别实现销售收入21.23/7.72/0.53亿元，分别环比变动-5.69%/0.13%/-14.46%。

风险提示：禽养殖产业链供给大幅增加，价格下跌企业亏损；禽业疫病的不确定性使行业面临系统性风险；下游消费复苏不及预期。