农业板块跑赢大盘。1）本期沪深300指数下跌5.05%，农业板块下跌2.76%，在28个子行业中排名第6位；2）本周市场避险情绪再次提升。

养猪板块受龙头业绩催化影响，牧原股份、新希望上涨，下跌标的中正邦科技超额收益为正。禽板块由涨转跌，益生股份、仙坛股份、立华股份超额收益为正。饲料板块亦全线下跌，其中海大集团、禾丰牧业、傲农生物获正超额收益。动保板块受利好消息影响，中牧股份、普莱柯上涨。种子板块继续回调，所有标的超额收益为负。

猪价下跌；毛鸡、鸡苗上涨。1）2月29日，全国生猪均价37.47元/kg，环比下跌2.9%。近期交通逐步改善，屠宰企业开工率提升，养殖户出栏意愿较强，但下游尚未完全复工，节后本身消费疲软，加上中央接连投放储备肉，屠宰企业压价收购，猪价继续下跌。2）2月29日，毛鸡2.83元/斤，环比上涨13.07%；鸡苗5.1元/羽，环比上涨70.00%。随着复工逐渐增加，屠宰企业开工率提升、积极收购低价毛鸡，毛鸡销售转好，但终端需求尚未完全恢复；毛鸡现反弹趋势，养殖户补栏积极性增加，而前期种蛋场、孵化场被迫调整计划，当前可供补栏鸡苗减少，苗价快速上行。

本周重要公告：1）温氏股份：发布业绩快报，2019年实现营收732.3亿（+27.9%），归母净利润139.1亿（+251.4%）；2）牧原股份：公司会计政策变更；2019年实现营收202.2亿（+51.0%），归母净利润61.1亿（+1075.4%）；3）天邦股份：发布业绩快报，2019年实现营收60.1亿（+32.9%），归母净利润1.2亿（+121.1%）；4）圣农发展：发布业绩快报，2019年营收145.7亿（+26.2%），归母净利润41.0亿（+172.5%）。5）民和股份：公司变更会计政策；拟计提2019年度各项资产减值准备1.2亿；发布业绩快报，2019年营收32.8亿（+80.2%），归母净利润16.1亿（+323.0%）；6）新希望：公司中期票据获准注册，注册金额为20亿；公司超短期融资券获准注册，注册金额30亿；控股股东新希望集团减持“希望转债”430万张，占发行总量10.8%；7）荃银高科：发布业绩快报，2019年实现营收入11.5亿（+26.8%），归母净利润9574.3万元（+40.1%）；8）唐人神：发布业绩快报，2019年实现营收153.5亿（-0.48%），归母净利润2.0亿（+47.3%）；计提商誉减值准备6053.8万元；9）金新农：非公开发行募集资金总额不超过8.6亿；拟授予激励对象限制性股票1355.0万股，占公司总股本3.1%；发布业绩快报，2019年实现营收24.0亿（-14.5%），归母净利润1.5亿（+153.3%）；10）佩蒂股份：发布业绩快报，2019年营收10.3亿（+18.0%），归母净利润0.3亿（-63.0%）；11）中宠股份：发布业绩快报，2019年营收17.2亿（+21.5%），归母净利润7825.0万元（+38.6%）；12）登海种业：发布业绩快报，2019年营收8.3亿（+9.3%），归母净利润4303.1万元（+32.3%）。

风险提示：动物疫病、政策变化、大宗商品价格波动、畜禽价格波动大。