投资要点
农业板块跑输大盘。1）本期沪深300指数下跌0.55%，农业板块下跌1.48%，在28个子行业中排名第23位；2）本周猪价仍窄幅震荡，养猪板块仅温氏股份因收购新大牧业股价上涨，其余标的超额收益均为负。但周末猪价受北方降雪影响连续上涨，或对板块形成催化。本周禽价略回暖，养鸡板块圣农发展、立华股份、华英农业下跌且超额收益为负，其余标的上涨。饲料板块大北农、金新农上涨。动保板块近期缺乏催化，除瑞普生物外其余标的均下跌。种子板块仅隆平高科上涨，其余标的超额收益为负。
猪价上涨；毛鸡上涨、鸡苗下跌。1）11月30日，全国生猪均价32.18元/kg，环比上涨0.34%。本周猪价仍震荡调整，北方受中南六省禁调政策影响，养殖户出栏较积极，但后半周因雨雪天气价格止跌，南方猪价受腌腊提振略涨，但终端消费仍未明显好转。2）11月30日，毛鸡5.08元/斤，环比上涨6.28%；鸡苗9.5元/羽，环比下跌3.06%。临近双节备货期，经销商走货速度加快，冻品价格连续上涨，带动毛鸡价格本周反弹；春节前补栏鸡苗已到尾声，为规避节日放假部分养殖场临时退计划，种禽场也临近停孵期，苗价季节性下跌。
本周重要公告：1）海大集团:拟将公开发行可转换公司债券的发行规模从不超过30.80亿元调整为不超过28.30亿元；控股股东海灏投资质押835万股，占其所持股份的0.9%。2）正邦科技：拟以不超过6.9亿的自有资金参与设立股权投资基金，认缴比例为69%。3）唐人神：公司以2.7亿元收购比利美英伟49%股权，收购完成后，持有其100%股权；拟开展商品期货保值业务，预计套保最高持仓量不超过8万吨，保证金最高额不超过5000万元；公司拟以比利美英伟100%股权为质押担保申请招商银行8200万并购贷款，贷款期限为3年。4）温氏股份:全资子公司温氏产投拟以3.5亿收购新大牧业41.22%股份，并对其增资4.6亿，累计获得新大牧业5720.5万股股份，占其总股本的61.9%。5）金新农：拟将新大牧业25%的股权以2.1亿转让至温氏产投，本次股权转让完成后，公司不再持有新大牧业股权。6）新希望:公司累计回购股份数量为7585.9万股,占公司目前总股本的比例为1.8%，支付的总金额为6.1亿元。7）天康生物：公司拟对部分募集资金投资项目做出变更，原“中盛天康猪场（二期）项目”变更为“新疆芳草湖农场现代化生猪繁育场建设项目”。8）中宠股份：与HHRPHoldingsLimited签署了转让协议，拟转让所持有的全部瑞鹏集团股权，转让价格为人民币644.1万元：境外全资子公司美国好氏与瑞鹏开曼签署认购协议，拟将本次股权转让所收回的资金用于投资瑞鹏开曼，认购其普通股股份5263万股。10）大北农：拟聘任信永中和会计师事务所为公司2019年度审计机构，替换原瑞华会计师事务所。
投资建议：
（1）温氏股份收购育种优质资产，首次进军河南市场。11月27日温氏股份发布公告，其全资子公司温氏产投拟3.5亿元购买新大牧业41.22%股份，同时增资4.6亿元。新大牧业估值8.5亿元，通过本次交易合计获得新大牧业61.86%股权。业绩承诺：自2020年1月1日起至2022年12月31日止累计净利润不低于4.2亿元，若累计利润低于38,000万元，则进行现金补偿或股份补偿。公司收购种猪优质资产，有助于快速释放产能。新大牧业以种猪繁育业务起家，是农业部批准首批“国家级生猪核心育种场”、河南省“农业产业化省重点龙头企业”、“中国养猪行业百强企业”，具有较强的行业影响力。公司核心竞争力突出，饲养成绩、综合成本等生产效率处于行业领先地位。公司母猪总设计存栏2.8万头，商品猪出栏能力70万头。我们估计新大牧业目前能繁母猪存栏量3万头左右，随着全国疫情的逐步稳定，现有的种猪储备有助于快速扩产。首次进军河南市场，完善全国布局。河南省是我国重要的养猪大省，但目前公司养猪版块在河南省是零布局，及时布局河南有助于完成7000万头出栏量的未来发展目标。我们持续看好公司发展，建议投资者积极关注。
（2）非瘟疫苗研发再获突破，建议持续关注疫苗板块主题投资机会。目前中国已成功解析非瘟病毒颗粒精细三维结构，为开发效果佳、安全性高的新型非瘟疫苗奠定了坚实基础。现非瘟疫苗研发已基本完成实验室、中试阶段工作，经农业部批准后即可进入临床阶段，未来板块或持续受研发情况催化。周期角度，北方多省能繁母猪存栏企稳回升，在养殖盈利丰厚、疫情有效控制下，未来可期疫苗需求基数也将回暖，建议关注中牧股份、生物股份、普莱柯等。
（3）禽链价格高位运行，板块业绩有望持续兑现。生猪行业产能大幅下滑带来巨大猪肉供需缺口，加之猪肉价格快速上涨，禽肉替代需求持续提升。供给方面，1-10月全国引种86.47万套，同比增32.37万套，协会企业父母代在产存栏1600万套左右，但疫病、生产效率下降等情况仍未改善。供给回升难以覆盖需求增长，禽链价格或持续高位运行，建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份。
（4）预计11月农产品对CPI贡献继续上升。11月猪肉价格受需求走弱、冻肉抛储等因素影响止涨回落，但仍在历史高位，据农业农村部数据，11
