行业事件：

近期海内外海上风电相关事件频出：1）龙源射阳1GW海风项目已核准开工、2）广东海上风电项目变动、3）多个国内海上风电项目施工推进。我们认为此前风电板块处于基本面的相对底部，随着审批等限制因素逐步解除，江苏和广东地区海风稳步推进，10月国内海风交付有望起量，行业景气度处于反转上升的阶段。

江苏龙源射阳1GW核准建设，江苏海风建设加速

江苏首个平价海风项目国能龙源射阳1GW海风项目已核准开工，预计10月底开工，此次核准意义较大，或预示此前在建设端的问题或已解决，江苏海风建设有望加速。此外，近期国信大丰850MW海风项目已发布海域申请公示，年内设备端有望完成招标，三峡大丰800MW已完成招标，年内有望开工，江苏海风建设有望全面启动。

广东海风项目进展乐观

三峡青州五、六、七项目终止补盲探测系统和海域预警系统采购招标，在调整范围后，限制因素有望逐步解除；青州六海风EPC总承包工程66kV集电路海缆采购及敷设、330kV海缆穿越岸线非开挖定向钻土建施工项目启动招标，预计2024年8月完工；近期广东海风变化乐观，项目有望稳步推进。

10月海风交付有望起量，随着限制因素逐步解除

2023年9月以来，多个国内海风项目施工推进，山东半岛南U1场址一期完成风机吊装，浙江台州1号海风工程最后一台风机安装完成，广西防城港海风示范项目220kV海缆、陆缆顺利下线装船发运，随着审批等限制因素逐步解除，国内海风排产交付有望起量，我们预计23年全年海风装机有望达到5-6GW。

投资建议

随着2023Q4海风排产交付起量，行业景气度有望迎来反转，首推塔筒/管桩环节,推荐“双海”战略稳步推进，南方海工基地有望落地的泰胜风能、受益江苏海风重启、全国管桩龙头海力风电，建议关注天能重工、天顺风能。海缆环节，推荐东方电缆，建议关注中天科技、亨通光电。

大兆瓦铸锻件环节，受益于交付起量与原材料价跌，盈利能力有望稳步提升，首推金雷股份，建议关注日月股份、广大特材、宏德股份。整机环节推荐盈利能力领先的三一重能。

风险提示：海上风电装机不及预期，原材料价格波动，市场竞争加剧。