面对百年未有之大变局，随着新能源汽车渗透率逐年走高，新能源汽车产业链上游企业价值优势愈发突显。一方面，广汽集团、长安汽车等车企高层均针对“贵电”问题发声;另一方面，动力电池企业营收、净利连年上涨，备受资本市场青睐。
在动力电池技术加持下，新能源自主品牌国内外产销不断上升，且更注重全产业链管理，加强自身自主研发能力，在国际上实现弯道超车。与此同时，动力电池企业等产业链上游企业、投资机构、车企三者之间的关系正被重塑。
“近年来，新进车企和电池供应商具备增长潜力，只有少数供应商能够维持强劲的股票回报率。其中动力电池供应商在创造主要价值方面表现突出，而传统供应商则面临挑战。”日前，在未来汽车先行者大会上，麦肯锡全球董事合伙人管鸣宇在接受《中国经营报》记者采访时表示。
如何在汽车“新四化”时代获得更多的市场份额，免于被市场淘汰，是车企及上下游产业链企业均需要思考的问题。此外，车企及上下游产业链企业正积极拓展海外市场，在挑战与机遇并存之下开启新的市场竞争格局。
动力电池赛道获资本青睐
随着新能源汽车销量攀升，动力电池企业发展强劲。据记者不完全统计，2022年超10家涉及动力电池领域的上市公司实现营收、净利双增长，且资本市场表现同样可圈可点。
“未来动力电池仍将迅速增长，而且盈利率非常可观，代表了产业发展的方向。所以自然而然，动力电池上市企业的市盈率、估值等数据表现更为亮眼。”谈及动力电池企业近年来价值创造时，管鸣宇如是说。
随着新能源汽车销量攀升，动力电池企业发展强劲。据记者不完全统计，2022年，包括宁德时代、亿纬锂能、中创新航、欣旺达等超10家涉及动力电池领域的上市公司实现营收、净利双增长，且资本市场表现同样可圈可点。
2022年，动力电池企业投融资事件超250起，金额超1800亿元。广汽资本有限公司总经理袁锋表示，新能源产业发展的上半场是动力系统的革命，国内在动力系统方面真正走向全球领先。其表示：“在动力系统方面，我们和动力电池企业一起从技术先进度、产能稀缺度、资源垄断性三个维度，进行判断并顺利完成投资获得效益。”
此外，动力电池上市企业在股票年收益方面表现同样不俗。宁德时代2022年基本每股收益约12.92元，同比增长87.87%;亿纬锂能2022年每股收益1.84%，同比增长19.84%;欣旺达2022年每股收益0.62元，同比增长6.90%。
同样地，上述动力电池企业目前滚动市盈率也不容小觑。宁德时代、亿纬锂能、欣旺达滚动市盈率分别为25.65、29.74、37.59，反观车企层面，广汽集团、上汽集团、长安汽车滚动市盈率分别为16.64、12.35、12.20，均低于动力电池企业。
随着动力电池行业景气度持续上升，扩张海外市场版图成为国内动力电池企业的共识。据中国海关总署统计，2022年国内锂离子蓄电池出口数额接近3426.56亿元，相较于2021年的1835.26亿元增长86.7%，创历史新高。
在汽车“新四化”推进下，国内动力电池企业“出海”面临新机遇，也承担着新压力。袁锋表示，动力电池企业要“走出去”，需要有海外布局能力，集资化成本控制能力，及良好现金流。
国投招商投资管理有限公司汽车团队负责人翟俊则认为，目前国内动力电池企业有绝对优势，但受贸易限制、地缘环境等因素影响，动力电池企业到国外设厂仍较困难，应鼓励动力电池企业“出海”，抢占国外汽车电动化市场。
产业链转型升级
传统供应商将出现优胜劣汰，当产业链全部转向新供应商后，传统品类中供应商的需求将减少，从而出现兼并收购，甚至濒临破产等情况。
在汽车产业链投融资偏好动力电池等新能源领域的同时，传统供应商也跟随汽车“新四化”，开启转型之路，且马太效应乍现。
“传统供应商虽然也有价值创造，但是行业将会出现优胜劣汰。当产业链全部转向新供应商后，传统品类中供应商的需求将减少，从而出现兼并收购，甚至濒临破产等情况。”管鸣宇认为，在上述兼并收购、破产等情况发生后，剩余的少数供应商盈利水平及其整个的市场份额将产生新变化，因此传统供应商仍有活路。
在麦肯锡发布的中国汽车行业CEO特刊中，传统供应商的转型方式之一即是并购整合。其中，“渐进性整合”被建议为目前国内传统供应商并购整合较佳策略，即从一个职能领域或业务条线开始整合，逐步拓展至其他领域。
与此同时，当前，包括制动系统、传感器、变速器等产业链传统核心领域仍有较高且稳定的现金流，被业内视为“现金奶牛”，同样受到投资者青睐。翟俊表示：“国内产业链传统核心领域能提升也是我们的产业使命，不见得一定要盯着新领域。我告诉团队，新领域必须看、必须跟，但是传统核心领域的投资也不要忘。”
除此之外，目前，各大机构对汽车产业链的投资领域聚焦于芯片。“半导体是最近花最多时间研究的领域，确实有点卡脖子。因为芯片数量的增加和车规级半导体的扩能不在同一维度。”袁锋表示，车规级半导体将会是未来半导体行业发展的重要支撑因素，目前汽车搭载的半导体数量是过去的5～6倍，
