近日，动力电池产业再度引发社会关注。

一方面，是宜宾召开的世界动力电池大会上政企研投齐聚，带来了会场内的捷报频传。

2022年，是中国动力电池界宣告在全球产业话语权中扮演重要角色的一年。在全球517.9GWh的动力电池装车量中，我国一国便占了60.4%，达到了294.6GWh。

进一步，正极材料、负极材料、电解液、隔膜等关键主材，在我国已全部实现自主生产，形成了完整的动力电池产业链。2022年，我国锂盐和正极材料出货量都达到了全球总额的70%，负极材料出货量更占比超90%。

而在技术创新方面，目前我国已形成三元电池和磷酸铁锂电池为主的发展路线，并实现新型成组技术和钠离子电池的产业化应用，应用CTP技术的刀片电池、弹匣电池、魔方电池、麒麟电池等产品则已实现装车。此外，在有着下一代电池技术之称的固态电池技术方面，中国也正迅速接近世界先进水平，半固态领域更领先世界。

另一方面，则是动力电池龙头的新闻络绎不绝，构成了会场外的多事之秋。

前脚，马斯克“闪电式”到访中国期间，流出了与宁德时代董事长曾毓群的会面照片，使关于双方合作的猜测此起彼伏。后脚，摩根士丹利却将宁德时代的评级下调至“低配”，导致6月7日收盘时宁德时代股票大跌5.46%，市值一日缩水526亿元。

负面消息还在接踵而至。据报道，撞上杭州高速收费站分流路基后自燃起火的上汽大众ID.4X，搭载的正是宁德时代的电池。一时间，动力电池的安全性又被推上舆论的风口浪尖。

有喜讯、有隐忧，正见动力电池这个新能源汽车的万亿心脏产业，在全球创新竞争格局下，吹响了赛程进入下半场的哨音。以此为分界点，什么应是我们最新聚焦的挑战?

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产能过剩

摩根士丹利“唱空”宁德时代的逻辑，剑指动力电池行业的产能过剩。紧随其后，长安汽车董事长、党委书记朱华荣在国内某车企论坛上，也强调了“当前动力电池产能严重过剩”的问题。

据他的观点，到2025年中国也只需要1000～1200GWh的动力电池产能，但目前行业产能规划已经达到了4800GWh。

不止国内无法消纳，放眼全球同样太多。根据高工锂电的预计，到2025年全球动力、储能等场景合计将产生的电池需求也才有1800GWh。以2022年世界动力电池产量满足度97%的数据为基准进行推算，若国内规划建设产能全部实现，那么2023～2025年全球动力电池产量满足度将分别达到114%、119%、123%。

饱和，因何而起?

一种观点认为，近年来车企新能源产品营销目标的大幅提高，促使动力电池快速放量。销量的倍道而进，使得社会信心高企，于是资本大量涌入、地方政府加注，导致产能迅速增长。

在融资端，一只只动力电池产业链上的超级独角兽映入眼帘，背后的投资军团更是星光熠熠。据媒体不完全统计，一年内该行业共发生融资事件97起，单笔融资额超亿元的项目比比皆是。

譬如，建成了全国首条固态锂电池量产线的清陶能源，就是近年创投圈的现象级项目，到今年5月该公司最新估值已达数百亿元。与之相似的欣旺达，在去年8月宣布完成80亿A轮融资，投后估值也达到了300亿元。

在募资端，则表现为产业基金的密集出现。去年以来，浙江、吉林、江西、福建等多省出台政策，推动省内动力电池产业的发展。资金支持也随之到位，譬如江西省在《关于做优做强我省锂电新能源产业的若干政策措施》中就提出设立不少于50亿元的锂电新能源产业发展专项子基金。

汽车天团们也纷纷投入到地方动力电池产业基金矩阵的建设中。先是宁德时代出资设立规模超34亿元的宜宾晨道新能源基金，专注投资动力电池研发各环节。紧随其后，上汽参设山东尚颀山高新动力股权投资基金和嘉兴上汽创永股权投资合伙企业，重点关注新能源汽车产业链。今年1月，广汽也在广州产业投资母基金支持下设立了规模为300亿元的广州智能网联新能源汽车产业发展基金。

各方面齐齐发力，在一拥而上享受繁荣的同时，动力电池装机率出现了“过饱”式下滑——从2020年的76%到2022年的54%。于是今年已有不少动力电池厂商开始致力于清库存，并出现减产和裁员的规划。譬如，中创新航在近期就毁约解聘了数千名应届生，同时优化了5000多名员工。

是行业紧缩期来临了吗?以中信建投为代表的声音从另一个角度提出了不同的见解：与其下“产能过剩”的负面定论，不如积极理解为这是行业爬升必然面临的产品结构性调整。因为当市场对“量”的需求得到满足，产业发展必然向对“质”的要求迁移。

而一个恒定不变的规律是，高端产能永远不够，面临淘汰威胁的过多产能往往处于技术低端。“大水漫灌”之后“品质分层”必然出现，随即而来的就是龙头企业和中小电池厂商的二轮差距扩张。

譬如宁德时代，在完成“有没有”之后，前瞻性地过渡到“好不好”的新阶段打技术创新的王牌，就能在非比亚迪车系的中高端车型中一直保持65%～70%的供货比例，应该说还是“稳坐钓鱼台”。

02

海外壁垒

工业和信息化部装备工业发展中心主任瞿国春，在他发布的“2023动力电池产业发展(宜宾)指数”