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能源局发布5月光伏装机数据，5月光伏新增装机6.83GW，同比+141%，环比+86%，2022年1-5月全国新增光伏装机23.7GW，同比+139%。

5月太阳能电池（含组件）国内出口金额42.96亿美元，环比+21.9%，按照出口金额92%为组件，0.265美元/W价格来估算，5月组件出口约14.9GW，环比+20%，1-5月中国累计组件出口约68.6GW。

投资要点

5月国内光伏新增数据亮眼，集中式项目开始启动。二季度以来，由于国内融资成本的降低，叠加部分央企对半年装机量的考核，集中式项目有所放量。分布式这块，工商业的高电价，以及优质资源的加快抢占，下游景气度高企。此前受到产业链价格高、项目审批流程长等，5月，国家发改委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，针对新能源发展过程中的难点问题也给出了解决方案，这也是5月以来，导致下游电站开工速度加快的关键因素。6月组件企业开工率维持高位，订单排产较好，预计2022年国内光伏新增装机可达80GW。

海外需求旺盛，高景气有望延续。欧洲受俄乌战争的影响，能源转型加速，尤其户用光储持续火热，2022年预计可达50GW。

美国贸易摩擦因素边际改善，美国1-4月光伏累计装机为6.6GW，同比-22%，6月，白宫正式声明：美国将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免，预计美国下半年需求有望回暖，2022年新增装机预计可达30GW。巴西、印度等新兴市场增速高，印度5月新增装机1.6GW，环比+20%，1-5月累计装机7.6GW。目前的光伏市场就是上游硅料产能可以决定下游装机量，在海外需求旺盛的背景下，以及硅料产能的进一步释放，今明两年行业需求可能会大幅超预期。

投资建议：建议关注具有东南亚产能的光伏一体化组件厂商，以及出口到美国的逆变器厂商。

风险因素：光伏需求不达预期；行业竞争加剧；产业链价格继续上涨风险；技术迭代风险。