核心观点：

7月产销稳步提升，磷酸铁锂年内装机首超三元。8月11日中汽协发布7月新能源汽车产销量分别为28.4万辆、27.1万辆，环比增长14.3%和5.8%，其中新能源乘用车产销量分别为27.0万辆、25.6万辆，环比增长15.3%和6.0%；新能源商用车产销量为1.4万辆、1.5万辆，环比下降2.4%和增长2.3%。7月新能源汽车渗透率达到14.5%，环比提升1.8pct，新能源乘用车渗透率达到16.5%，环比提升1.1pct。

据中国汽车动力电池产业创新联盟，7月动力电池装车量11.3GWh，同比增长125.0%，环比增长1.7%。其中三元电池装车量5.5GWh，同比增长67.5%，环比下降8.2%，占比48.5%；磷酸铁锂装车量5.8GWh，同比增长235.5%，环比增长13.4%，占比51.5%，年内装车量首超三元电池。2021年磷酸铁锂有望以低成本优势打造更多爆款车型，推动产业链盈利改善。重点关注电池环节宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能，材料环节天赐材料、富临精工、德方纳米、永太科技、合纵科技、天华超净、中核钛白、璞泰来、恩捷股份、当升科技、中国宝安、精达股份、科达利、长盈精密等，储能环节永福股份、上能电气、星云股份、盛弘股份、苏文电能等。

光伏下游需求回暖，硅料及硅片价格上涨。据硅业分会，本周单晶复投料/致密料/菜花料均价周环比上涨0.54%/0.74%/0.96%至20.53/20.32/20.06万元/吨，需求向好带动硅料价格企稳回升；8月11日，中环上调硅片价格，G1、M6、G12价格分别为4.88/4.98/7.97元/片，较6月29日报价分别上涨5.63%/5.51%/5.84%，小于同期硅料库存成本涨幅，因此本轮硅片价格上涨主要受成本驱动及下游需求回暖所致。根据我们7月23日《多晶硅行业深度报告》提示，21Q3、21Q4硅料分别存在10.74、33.67GW供给缺口，随着8月进入传统装机旺季伴随硅片产能密集投产，硅料价格或将再度上行。目前电池组件环节开工率回升明显，需求回暖驱动硅料涨价逻辑兑现。6月硅片降价刺激下游开工率回升效果显著，目前硅片产品需求较好，中环综合下游需求及各家成本曲线小幅调升硅片报价，但预计硅片价格将保持波动中下行的总体趋势，保障终端装机需求。重点推荐硅料龙头通威股份，关注保利协鑫、大全能源、亚洲硅业等；推荐胶膜领域福斯特，关注海优新材；推荐逆变器领域阳光电源，锦浪科技、固德威；关注热场领域金博股份；关注银浆领域帝科股份、苏州固锝以及跟踪支架领域中信博；关注金刚线领域美畅股份、光伏玻璃龙头信义光能、福莱特；推荐隆基股份、天合光能，关注晶澳科技、晶科能源、东方日升等。

风险提示。全球新增装机不及预期，产业链价格大幅波动风险等。