本周研究跟踪与投资思考

本周我们跟踪梳理2021年淘系“618”活动预售情况。

集成灶：龙头优势维持，后发品牌行动力强。行业淘系预售额同比上升99%至0.68亿元。在2021年618活动的5月预售期实现量价提升。火星人领先优势明显，预售额同比增长64%；帅丰预售额达570万元；美大预售额同比上升3447%至341万元；亿田/美的预售额同比上升349%/142%。名气预售额达53万。

投影仪：行业淘系预售额同比上升188.10%至1.63亿元，极米科技在行业领先的情况下实现高增，预售额同比上升206.63%至0.85亿；峰米和天猫实现了成倍增长，预售额同比增长130.60%/513.02%；坚果和小米预售额同比增长28.45%/30.17%。当贝预售额同比大幅增长1684.98%，跃升行业第二。

扫地机器人：行业淘系预售额同比上升239.40%至0.81亿元。科沃斯保持行业领先，在新品拉动下预售额同比增长183.06%至0.52亿元；石头/美的预售额实现翻倍增长，同比增加1362.43%/1640.68%；海尔预售额同比增长397.70%。

添可预售期间表现强势，预售额达0.88亿元。

小家电：扩品类拉增长，行业淘系预售额同比上升259.75%至9.63亿元。美的/苏泊尔/九阳/小熊小家电销售额同比分别上升247%/334%/173%/170%；摩飞预售额达0.15亿元；北鼎预售额同比上升仅为0.36%。

重点数据跟踪

市场表现：上周家电周相对收益-2.24%。原材料：LME3个月铜、铝价格周环比-1.8%、-1.3%至9990/2403美元/吨；冷轧价格-3.9%至5773元/吨。资金流向：重点公司陆股通持股比例提升，美的/格力/海尔周环比+0.04%、-0.04%、+0.12%。

核心投资组合建议

白电推荐B端再造增长的美的集团、效率提升的海尔智家；厨电推荐高增长强激励的集成灶龙头火星人、品类+渠道拉动二次增长的老板电器；小家电推荐扩品类、扩渠道的JS环球生活、智能投影龙头极米科技，建议关注技术加持下2B和2C齐头并进的光峰科技。推荐扫地机龙头石头科技和小家电龙头九阳股份。

风险提示

疫情导致产销波动；市场竞争加剧；需求增长不及预期；原材料大幅提价。