投资要点：

市场表现

近五个交易日（4.16-4.22）沪深300指数上涨2.83%，家电（中信）板块上涨0.42%，行业跑输大盘2.41个百分点，在30个中信一级行业中排名第27。细分子行业方面，本周除白色家电板块下跌外，其余板块均实现上涨。厨房电器4.36%、白色家电-0.41%、照明电工及其他4.36%、小家电1.92%、黑色家电2.38%。个股方面，近五个交易日天际股份（+14.49%）、金莱特（+11.86%）和华体科技（+9.99%）涨幅居前，ST圣莱（-7.69%）、奥马电器（-4.63%）和英飞特（-4.35%）跌幅居前。

行业相关数据

白电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第16周（2021.4.12-2021.4.18）空调线下销额同比减少19.32%，销量同比减少18.16%；线上销额同比上涨8.02%，销量同比下降9.18%。冰箱线下销额同比上涨3.67%，销量同比下降10.76%；线上销额同比上涨15.87%，销量同比下降3.02%。洗衣机线下销额同比上涨5.28%，销量同比下降2.17%；线上销额同比上涨32.46%，销量同比上涨9.87%。

黑电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第16周（2021.4.12-2021.4.18）彩电线下销额同比上涨22.15%，销量同比下降1.70%，线下产品均价为5210元，均价同比上涨1046元；线上销额同比上涨2.43%，销量同比下降32.56%，线上产品均价为2760元，均价同比提升943元。

厨电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第16周（2021.4.12-2021.4.18）油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比上涨28.94%、19.96%和17.09%，销量分别同比上涨16.02%、9.56%和7.97%；线上销额分别同比上涨18.25%、14.07%、15.34%，销量分别同比上涨5.52%、-6.73%、1.24%。

小家电方面：据奥维云网（AVC）数据统计，2021年第16周（2021.4.12-2021.4.18）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比上涨2.89%、-26.85%、10.25%和-27.81%，销量分别同比上涨-21.54%、-18.68%、2.76%和-20.06%；线上销额分别同比上涨-41.20%、-31.14%、-6.01%和-31.38%，销量同比上涨-26.35%、-39.19%、1.44%和-17.08%。

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投资建议从终端销售数据来看，今年一季度家电市场整体销量依旧向好，无论内销还是外销量同比均大幅提升。其中，一季度家用空调实现量价齐升，零售量达789万台，同比上涨65.2%，零售额258亿，同比上涨87.8%。集成灶行业景气度持续提升，一季度集成灶全渠道零售额达39.8亿元，同比大涨163.3%，零售量为48.6万台，同比大涨144.6%。投资建议方面，建议从以下三方面考虑：1、业绩超预期的个股；2、受上游原材料价格提升影响，企业成本端承压，建议关注在产业链中议价能力较强的各细分行业龙头；3、集成灶行业景气度持续提升，建议关注享受行业高增长红利的集成灶行业龙头。综上，暂时给予行业“看好”评级，建议关注美的集团（000333）、海尔智家（600690）、格力电器（000651）、北鼎股份（300824）和浙江美大（002677）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险；汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。