行业投资策略：国内2月新能源汽车销量11.0万辆，同比+584.7%，环比-38.8%，需求持续高增。2021年1-2月风电新增装机3.57GW，较去年同期增加2.58GW，光伏新增装机3.25GW，与去年同期相比增加了2.18GW，均实现同比大幅提升。2021年1-2月全社会用电量累计同比增长22.2%，用电量快速增长，增速主要来自三大产业。

2月中国PPI当月同比上涨1.7%，涨幅比1月扩大1.4pct，主要受到生产资料价格增长以及国际原油价格新一轮上行影响。

新能源汽车：我们预计三月国内电动车维持高景气，预计Q1乘用车产量50万+，销量46万。天赐材料、新宙邦、科达利发布一季报预告，环比与Q4增长/增长/持平，呈现最强Q1。国内需求超预期+国内企业拓展海外份额背景下，持续推荐特斯拉供应链、推荐全球供应链核心标的：宁德时代、恩捷股份、天赐材料（化工）、新宙邦（化工）、璞泰来、宏发股份、科达利等，建议关注：当升科技、先导智能（机械）。

新能源发电：2021年1-2月风电新增装机3.57GW，较去年同期增加2.58GW，光伏新增装机3.25GW，与去年同期相比增加了2.18GW，均实现同比大幅提升。

近期华电、大唐集团均已开启2021年度光伏集采招标，在硅料等上游原材料涨价压力下，龙头组件企业报价普遍在1.7元以上，供需双方存在博弈，但由于今年为十四五开局之年，各大央企均会力争保证装机量，因此对组件价格容忍度将有所提高，仍看好全年国内装机有望不低于60GW。推荐：隆基股份、晶澳科技、通威股份、福莱特、福斯特、亚玛顿、阳光电源、日月股份等。

电力设备：1-2月电网投资额为227亿元，同比增长64.9%，主要系去年受公共卫生事件影响基数较低。2021年政府工作报告指出要制定2030年前碳排放达峰行动方案，优化产业结构和能源结构。我国绿色低碳转型战略持续加快，电网安全稳定运行面临新挑战，预计电网将加大电力电子化设备投资比例，建议关注电力二次设备龙头、电力信息化核心参与者国电南瑞。

工业控制：2月中国PPI当月同比+1.7%，涨幅较上月增加1.4pct，主要系有色金属、黑色金属等大宗商品价格上涨影响。在两会召开和“十四五”政策方针指引下，多部门提出发展智能制造、促进制造业发展模式根本性变革，我们预计2021Q1工业、制造业生产景气度将超过往年。传统产业转型升级、产业基础高级化、产业链效率提升、进口替代都将有效带动工控产品需求稳定增加，建议关注汇川技术、麦格米特、宏发股份。

三句话推荐个股：

隆基股份：硅片行业格局日益清晰，公司毛利率显著高于同行，盈利能力行业领先，贡献本次光伏行业发展前景。

宁德时代：远期全球动力电池望呈现双寡头格局，成长空间广阔。公司深挖成本、技术、客户等护城河，现金流良好，折旧计提谨慎，财务指标健康。

通威股份：硅料供需持续偏紧，公司规模优势，有望在本来扩产周期占据先机。规模效应带来成本优势，公司盈利能力行业领先，望形成扩产—降成本—扩产正循环。

恩捷股份：湿法隔膜优质供需紧平衡，经营杠杆+少降价带来较大利润弹性，绝对龙头强者更强，海外、涂布占比持续提升，巩固技术、客户竞争优势。

风险提示：光伏新增装机不及预期、限电改善不及预期等；电动汽车产业链价格降幅超预期的风险；光伏、风电装机不达预期的风险；电网投资不达预期的风险等。