白电：从单品智能化向套系场景化升级时隔两年，AWE2021上周于上海国家会展中心成功举办，会上过千家家电企业集中推出其创新产品及技术，有哪些亮点值得重点关注？白电方面，我们认为值得重点关注的是，大白电为消费者提供的智慧家庭解决方案，正从需要人工干预的单品或部分产品为中心的智能化，逐步升级至基于特定生活情景、产品主动调整满足用户需求的套系场景化。以海尔首次参展的三翼鸟品牌为例，作为全球首个“场景品牌”，三翼鸟在本次AWE中展示了阳台、客厅、浴室、卧室、全屋空气、全屋采暖、全屋安防等全场景智慧解决方案，通过横向打破跨行业壁垒，致力于为用户解决包括衣食住行在内的各种生活需求。

厨电：不忘吸净初心，朝向集成化迈进

近年来集成灶行业增速表现抢眼，从产品力角度审视，主要在于其同时满足了两种需求：

集成——通过集成多种厨房家电，节约放置空间；吸净——通过距离更近的吸风口吸净油烟。对于油烟机而言，虽然“集成”是大势所趋，但“吸净”未必一定通过“集成”

满足，本届AWE中，老板、方太与帅康分别通过采用双腔式、侧吸式、升降式等方案，同样也能达到近似于集成灶的吸净效果；对于集成灶和其他厨房电器而言，倾听用户反馈，随用户需求变化，针对用户痛点集成新功能，则是较为确定的发展方向，如本次AWE中，方太利用双水槽预留位集成水槽与洗碗机，帅康增加蒸汽功能去除集成灶油污等。

小家电：更加贴近国人生活与饮食习惯

对于屋内地面以瓷砖和木地板为主的中国家庭而言，拖地是日常清洁的“刚需”，但主流产品吸尘器更适用地毯场景，较长一段时间内没有清洁类产品可以强化拖地功能。本届AWE中针对拖地或洗地需求的清洁类产品层出不穷，结合过去几个季度清洁类产品较为良好的销额增速表现，清洁类电器在中国的发展前景值得重视。此外，对于习惯炒制菜肴的中国人来说，烤箱、空气炸锅等西式厨房小家电使用频率相对偏低，且部分不甚擅长烹饪的用户自煮需求尚无法得到满足，本届AWE中具备自动烹饪功能的料理机立足更好满足“中国胃”，降低了中餐烹饪新手的起步难度，成为了小厨电行业的亮点。

维持行业“看好”评级

白电、厨电、小家电领域各有创新模式值得关注，新品品种繁多，上述梳理难免挂一漏万，且对于本次AWE的“数字化”主题，我们虽未重点着墨，但相信在家电行业后续发展中，“数字化”与“高端化”、“智能+套系化”、“国际化”等趋势一起，大概率成为行业前行的必由之路。最后重申近期行业观点，当前时点建议坚守两条配置主线：一，攻守兼备品种，持续重点推荐白电龙头格力电器、美的集团及海尔智家，以及厨电龙头老板电器；二，高成长细分赛道，关注集成灶、扫地机器人及智能投影等子行业及相关细分赛道龙头个股；此外持续推荐海信家电、九阳股份等标的。

风险提示

1.原材料价格上涨超预期；

2.汇率与运费波动幅度超预期；

3.行业新品迭代速度低于预期。