1.投资建议

政策支持力度加大，上海、海南推出新能源汽车推广计划，上海计划2025年新能源汽车年产量超120万辆，产值破3500亿元，占上海汽车制造业产业产值35%以上，新增个人购置车辆数超50%；海南省计划2021年全省推广2.5万辆新能源汽车，实现新能源汽车保有量超过5%，计划全省新建充电桩10000个。政策推广力度加大，行业高增形势确定，利好新能源汽车产业链长期发展。1月动力电池装车量同比大幅上升，磷酸铁锂持续回潮。1月动力电池装车量共计8.7GWh，同升273.9%，环降33.1%。其中磷酸铁锂装机3.3GWh，占总装机量37.9%，同升349.8%，环降52.8%。三元装机5.4GWh，占总装机量62.1%，同升241.9%，环降9.8%。磷酸铁锂在乘用车领域持续回潮，2021年将持续处于高增长期，全年需求有望超过48GWh。

宁德时代再扩产，投105亿元扩建时代上汽动力电池生产线，该项目将落户江苏省溧阳市，继12月390亿扩产计划、2月290亿扩产计划后，加上本次扩产项目，宁德时代动力电池扩产已达785亿元，总规划产能或将超过265GWh。下游整车需求推动宁德时代产能加速布局，动力电池产业链持续受益。

硅料紧缺推升硅料、硅片、电池价格

硅料价格上涨预期以及新扩硅片需要备硅料库存助推硅料价格上涨，多晶硅致密料报价提升至97元/kg，隆基上调硅片报价至G1/1703.55元、M6/1703.65元、M10/1754.44元，通威报价上涨5分。当前主要硅料厂产能全锁，硅片厂开工率略有影响，硅料价格维持高位有支撑。硅片涨幅0.3元/片对应16元/kg硅料价格涨幅，对应0.043元/片电池片涨幅；涨价向下游传递，而目前下游国内电站较难接受组件价格提升，短期或对签单进度有一定影响。

2.相关标的

新能源汽车

基本面持续超预期：宁德时代、新宙邦、璞泰来；二线弹性：星源材质、中材科技、中科电气；

周期价格驱动：德方纳米、科达利

光伏

供应偏紧环节龙头：新特能源（特变电工）、金博股份、通威股份、福斯特

一体化制造龙头：隆基股份，晶澳科技

逆变器&储能环节：固德威、阳光电源、锦浪科技HJT设备：迈为股份、捷佳伟创

风险提示：政策不及预期、原料价格剧烈波动、下游需求不及预期