事件：为加强春节返乡期间疫情控制，1月20日国家卫健委网站发布《关于印发冬春季农村地区新冠肺炎疫情防控工作方案的通知》。其中指出，返乡人员返乡需持7天内有效新冠病毒核酸检测阴性结果，返乡后实行14天居家健康监测，每7天开展一次核酸检测。

从核酸检测能力、试剂产能等角度来看，返乡新规所带来的增量需求能够得到充分满足。1月18日国务院联防联控机制印发《关于进一步做好当前新冠肺炎疫情防控工作的通知》，对各地核酸检测能力再次摸底，以有序保障“返乡新政”下的核酸检测需求。此外，新冠诊断试剂产能充裕，储备充足。目前我国新冠检测试剂累计日产能达2401.5万人份以上，其中核酸检测试剂日产能达666万人份以上。

第三方医疗检验机构（ICL）是提供核酸检测的主力军。在各地公布的三类核酸检测机构中，医院及疾控中心的仪器、人力及质控成本高，而检测规模小；而第三方医检机构由于集团化、连锁化，可进行大规模检测。业内数据显示，目前第三方医检机构承担了60%以上的核酸检测任务。

对返乡新政的解读：农村返乡人员至少需要3次核酸检测，且新规主体很可能扩大到全体返乡人员。根据“返乡新政”，农村返乡人员需至少进行返乡前、7天1次的2次核酸检测，而返乡人员节后回程可能也需要1次核酸检测。随着疫情防控力度的加大以及城市居民自我防控意识的增强，政策实施主体很可能扩大到所有返乡人员。

根据我们的估算，返乡新政或为核酸检测服务市场带来千亿规模扩容。核酸检测产品的增量规模约为162-408亿元，核算检测服务的增量规模约为810-2040亿元。假设其中60%的核酸检测订单由第三方医检机构完成（包含个人服务和医院外包），按照单位净利润40元进行估算，返乡新政为ICL行业带来的净利润增量规模或在200-500亿元左右。

核酸检测需求剧增料将对ICL行业的业绩及竞争格局带来3大关键改善：

更多的业务订单、更高的外包比例、更强的标准化水平。ICL企业作为后疫情时代加强公共医疗卫生建设的重要一环，有望继续受到政策支持，景气度继续提升。相较上游试剂生产商，ICL企业的业绩改善空间相对更大。

投资建议：重点推荐ICL行业龙头金域医学。国内疫情期间，公司依托全国最广的实验室服务网，积极参与新冠检测服务，公司的社会评价及品牌力均得到有效提升。2020年度公司累计开展超过2200万例新冠核酸检测，领先于国内其余ICL企业。

风险提示：疫情防控好于预期减弱核算检测需求，企业生产销售不及预期。