核心推荐组合：隆基股份、宁德时代、天合光能、东方日升、捷佳伟创、迈为股份、爱康科技、新日股份、晶澳科技、当升科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、福斯特、上海电气、明阳智能、德力股份、福莱特、汇川技术新能源发电：

光伏：《碳排放权交易管理办法（试行）》将于2月1日起施行，新能源发展可期。

1月5日，生态环境部发布了《碳排放权交易管理办法（试行）》，计划从2月1日起施行。《办法》指出生态环境部按照国家有关规定，组织建立全国碳排放权注册登记机构和全国碳排放权交易机构，组织建设全国碳排放权注册登记系统和全国碳排放权交易系统。在碳减排的大背景下，各部门加紧碳减排规划，新能源发展有望加速。一季度是传统光伏淡季，但是去年产业链涨价导致部分需求会延迟到一季度并网建设，叠加上过去传统一季度抢装331项目，目前产业链调研下来，一季度有望淡季不淡，产业链价格或将维持稳定。龙头企业EPS或有上修可能。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材：福斯特、福莱特、德力股份；技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。

风电：江苏发布“十四五”可再生能源发展规划，到2025年，风电新增11GW。

月初，江苏省发布《江苏省“十四五”可再生能源发展专项规划（征求意见稿）》，文件规划到2025年，全省全口径可再生能源开发利用规模达到2800万吨标准煤以上，可再生能源占全省能源消费总量比重达到13%，非化石能源占全省能源消费总量比重达到16%，文件估算，到2025年，江苏省预计新增11GW风电，其中海上风电8GW。在碳减排的驱动下，“十四五”期间，风电年均新增装机有望高于市场过去对风电未来装机建设预期。“十四五”行业规划强化市场对于未来成长的确定性，随着后续风电需求逐步清晰，风电板块十四五发展有望加速，有望强化风电板块成长性。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

新能源车：蔚来发布1000Km续航新车型与150Kwh电池包，有望带动市场持续聚焦固态电池。新车型具备自动驾驶和超长续航等特点，超算平台与超感系统远超特斯拉；70Kwh电池包的NECD工况可达500+Km，100Kwh的NEDC工况可达700+Km，技术发布略超市场预期，有望继续带动蔚来及各造车新势力销量攀升。率先揭面固态电池，或加速相关研发与商业化进程。新车型选配150Kwh电池包，采用纳米级包覆超高镍正极，无机预锂化硅碳负极和原位固化固液电解质（预计仍需使用电解质六氟磷酸锂与隔膜等耗材），有望实现360Wh/kg能量密度。继续推荐宁德时代、国轩高科、当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股份、亿纬锂能、汇川技术、天赐材料、天际股份、科达利。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。