家用电器行业周观点:10月外销势头强劲 海尔美的内外销领跑
时间:2020-11-23 17:09:37来自:天风证券字号:T  T

本周家电板块走势

本周沪深300指数+1.78%,创业板指数-1.47%,中小板指数-0.1%,家电板块+1.58%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+2%、+0.54%、-0.75%。个股中,本周涨幅前五名是惠而浦、视源股份、天银机电、万和电气、汉宇集团;本周跌幅前五名是天际股份、*ST中科、开能健康、依米康、和而泰。

原材料价格走势

2020年11月20日,SHFE铜、铝现货结算价分别为53410和15960元/吨;SHFE铜相较于上周+2.42%,铝相较于上周+1.66%。2020年以来铜价+8.76%,铝价+10.76%。2020年11月20日,中塑价格指数为1001.21,相较于上周+3.58%,2020年以来+13.25%。2020年11月20日,钢材综合价格指数为112.14,相较于上上周价格+1.45%,2020年以来+5.45%。

本周观点

10月产业在线数据出炉,家用空调市场产销量呈双位数增长,其中内外销同比分别为4.5%和27.4%,外销增速强劲。分公司看,10月国内市场属于空调销售淡季,大部分公司内销增速保持平稳水平,除TCL和奥克斯内销同比分别下降18.8%和60.5%外,其余各公司均有小幅上升,其中海尔内销情况表现亮眼,同比增速接近30%。外销方面,除格力外销同比下降10%外,其余各公司同比均有所增长,美的增速领跑。海尔和美的分别在内外销市场表现亮眼。内销市占率方面CR3为+6.7pct,市场集中度进一步提升。

个股方面,依照竣工后周期带来的需求复苏,以及低基数效应,预计会迎来至少两个季度的景气上行,推荐美的集团以及改善弹性预期较高的海尔智家;从增速绝对值角度来看,小家电板块依然是景气度最高的子行业,重点推荐明年有望进一步受益于海外需求扩张的新宝股份;后周期滞涨的部分标的目前估值水平较低,建议关注老板电器和海信家电;本次双十一清洁电器类销售情况较好,海外需求扩张,扫地机器人行业目前景气度上行,建议关注科沃斯和石头科技。

风险提示:海外疫情加重;房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。

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