2020年至今，机械设备（申万）指数涨幅为+25.91%，跑赢大盘6.67pct，子板块中工程机械涨幅较大，达26.84%。从2020Q1-Q3业绩来看，工程机械板块收入增速位居机械子板块首位，收入同比+24.40%；农用机械归母净利润增速位居行业首位，归母净利润同比+357.96%。展望2021年，我们重点看好工程机械、检测服务、新能源设备、通用设备板块以及消费升级所带来的设备投资机会。
工程机械：行业景气度持续，龙头价值进一步显现。①本轮周期较上一轮更加稳健，景气周期有望拉长。需求端：本轮周期需求结构已由上一轮周期的主要依靠投资拉动转变为新增需求+更新需求+出口需求多元化发展，需求韧性提升，地产、基建等下游投资增速带来的边际影响逐步弱化，行业周期性波动幅度减弱。供给端：本轮周期行业市场集中度提升趋势明显，竞争生态得到优化，叠加主机厂商风险控制水平提升、产能扩张更加谨慎，龙头主机厂发展更加稳健。②2020年挖掘机销售旺季延迟，淡季不淡，在基建托底效应凸显的情况下，全年销量有望保持高增长。展望未来，行业景气有望延续。短期：预计2020年挖机行业销量增速在30%左右，2021年仍有望实现正增长。中长期：在人口老龄化+环保标准趋严+海外出口占比不断提升的背景下，行业发展仍大有可为。强烈推荐三一重工、恒立液压、中联重科、建设机械、浙江鼎力、徐工机械、艾迪精密等。
检测服务：千亿级规模且稳健增长的优质赛道。①检测行业空间广阔。2019年国内检测市场规模3225亿元，同比+14.75%。②检测行业增长持续性好，增速大致为GDP增速的2-3倍。检测行业规模与当地GDP规模与检测市场成熟度相关，且随着社会文明程度的提升，不断出现新的检测门类和科目，行业增速持续高于GDP增速。③综合性第三方检测企业更有可能发展为行业巨头。当前除华测检测、广电计量外，苏试试验、国检集团、谱尼测试等单一细分赛道头部企业均已开始综合性布局。持续强烈推荐国内第三方检测龙头华测检测，推荐广电计量、多伦科技、谱尼测试，建议关注安车检测、国检集团、苏试试验等。
新能源设备：持续成长性优势赛道。
光伏设备：降本增效持续推进，HJT设备订单放量在即。①《光伏制造行业规范条件（2020年本）》落地，加速光伏行业落后产能出清。光伏头部企业扩产积极性高，带动光伏设备行业景气度持续上行。伴随政府补贴退坡、平价上网推进，降本增效是光伏产业核心技术方向。②电池片HJT技术有望成为下一代主流技术方向。目前HJT已进入GW级量产时代，技术迭代有望带来新一轮设备投资需求。③大尺寸硅片推广进程超预期，2020年9月G1硅片市占率超过50%。硅片大尺寸化趋势逐步推进，有望带动单晶炉需求持续旺盛。强烈推荐捷佳伟创，推荐迈为股份，建议关注帝尔激光、晶盛机电等。
锂电设备：全球化浪潮势不可挡，精选优质锂电设备龙头。①中国新能源汽车补贴延期、欧洲碳排放趋严+补贴刺激，中国和欧洲汽车电动化进程势不可挡，动力电池产能建设需求旺盛。②国内动力电池行业格局逐步优化，行业CR3已达75%以上，CATL、比亚迪等头部动力电池企业扩产需求旺盛。③中国作为全球最大的动力电池产销市场，已经培育出全球最具规模和技术优势的锂电设备供应企业，有望受益新能源汽车全球化浪潮，持续获得国内外订单。推荐先导智能、杭可科技等。
通用设备：短期看行业复苏，中长期受益于制造升级、国产替代。①制造业PMI连续8个月处于荣枯线之上，通用设备行业稳步复苏。
同时，Q3海外订单加速恢复，凸显中国制造业在全球产业供应链中的稳压器作用。②2012-2019年第二产业就业人数开始持续下降，中国制造业的人口红利不再，制造升级势在必行。③中国是全球最大的制造中心，但是掘进机主轴承、高压柱塞泵和重型燃气轮机等高技术壁垒的核心通用器件仍由海外企业垄断。伴随核心技术壁垒渐次突破，国产替代红利有望持续释放。强烈推荐克来机电、柏楚电子，推荐埃斯顿、拓斯达、伊之密、江苏神通等，建议关注凌霄泵业、国茂股份等。
消费升级：持续关注消费升级带来的设备投资机会。①伴随居民可支配收入的提升和人们对美好生活的向往，中国消费升级趋势逐步显现：教育、文化和娱乐支出和医疗保健支出稳步提升，产品质量和生活品质逐步成为消费新趋势。②扫地机器人优质赛道，竞争格局已稳固，持续看好行业头部企业。2024年中国扫地机器人销量有望达1780万台，CAGR5=19.55%。同时中国扫地机器人行业集中度较高，逐渐进入寡头竞争态势，CR3=72.5%。强烈推荐扫地机器人行业龙头科沃斯，建议关注石头科技。③智慧办公持续受益于消费升级和健康办公理念的渗透，全球智慧办公产品的整体渗透率不断提升，线性驱动产品在智慧办公领域的应用将迎来新一轮增长，2024年全球可升降办公桌所应用线性驱动产品的市场规模预计达240亿元。强烈推荐捷昌驱动。④电踏车赛道：欧洲市场需求持续旺盛，美国和中国市场贡献需求增量。欧洲是全球最大的电踏车消费市场且电踏车需求持续保持较高增速，2006-2018年欧洲电踏车销量由9.8万辆增长至278万辆，复合增速高达32.15%。同时，美国和中国市场贡献
