本周观点：双十一预售大白电态势积极，看好品牌化与高端化趋势2020双11第一波活动已经开启，天猫双11活动分2波进行，大促时间拉长，反映出电商竞争有所加剧。从前期预售数据来看（10月21日至10月31日），天猫与京东均呈现出综合大白电预售额领先的态势，同时差异化小家电也有明显高端化趋势。我们认为大家电中有更强品牌影响力和号召力的企业全品类销售或保持领先，同时看好有高端化潜力的小家电品牌。
子行业观点
白电：Q3内销及出口恢复明显，Q4继续看好综合龙头。小家电：线上渠道优势企业Q3收入及净利润表现继续领先，Q4关注线上增速。厨电：龙头厨电Q3恢复更为明显，Q4地产拉动作用继续显现。黑电：面板价格回升或对黑电企业盈利形成压力，Q4收入表现或好于净利润。
重点公司及动态
公司推荐：1）海尔智家：全球资源布局领先，外销需求优化带来的增长有望凸显，公司围绕家电主业组织结构、成长质量方面持续优化，盈利质量有望继续提升。2）美的集团：具备产品、效率、全球优势，继续分享全球需求提升红利。3）老板电器：地产后周期的拉动作用清晰，且公司线上、工程渠道增长均有优势，继续看好公司Q4有较强的业绩表现。
风险提示：疫情影响及宏观经济下行；地产影响超出预期；原材料价格不利波动。
