事件：10月24日，上海市公安局发布关于调整本市部分道路交通管理措施的通告，要求2020年11月2日起，每日7时至20时，高架路段禁止悬挂外省市机动车号牌的小客车、使用临时行驶车号牌的小客车、未载客的出租小客车及实习期驾驶员驾驶的小客车通行（周六、周日和全体公民放假日除外），2021年五一小长假后的第一个工作日起，每日7时至10时、16时至19时，内环内地面道路（不含边界道路）禁止悬挂外省市机动车号牌的小客车通行（周六、周日和全体公民放假日除外）。

上海“外牌”限行再升级，利好新能源车刚需。上海市自2011年首次通告明确外省市小客车限行交通管理措施后，经过2015年和2016年两轮调整，部分缓解了城市拥堵问题。但随着机动车保有量不断增大，道路拥堵加剧，为缓解道路拥堵，改善交通秩序，10月24日，上海市对高架道路和地面道路的交通管理措施再次进行调整。自2020年11月2日起工作日，高架路段7-20时对外牌车辆限行；2021年五一后工作日7-10点和16-19点，内环内道路对外牌车辆限行，“外牌”限行再升级。据《2019年上海市综合交通运行年报》，常驻上海的外省市号牌小客车有167.40万辆，上海“外牌”限行升级有望大力推动上海的存量外牌车辆换购新能源车，满足进城刚需。

2020年上海市新能源车上险有望突破50万辆，显著利好高端新能源车。据交强险，2020年1-9月，上海市新能源车上险量为59916辆，其中9月上险为9586辆，“外牌”限行再升级政策给予外牌车主6个月的准备期，假设外牌车主购买新能源车的比例为90%，则6个月内有150万辆新能源车的消费需求，预计2020.11-2021.04平均每月上海市新能源车销量为25万辆，我们预计2020年上海市新能源车上险量有望突破50万辆。具体到车型，2020年1-9月上海市非营运性质的销量前五大车型分别是特斯拉Model3、蔚来ES6、上汽荣威eRX5、大众帕萨特和上汽荣威ei6，销量分别是16661、3609、2786、2059和2048辆，上海“外牌”限行升级有望显著利好高端新能源车如特斯拉，以及上海本地车企上汽集团等。

投资建议：此次上海“外牌”限行升级，刺激新能源车刚需，利好特斯拉产业链及上汽、比亚迪等整车，建议重点关注拓普集团、旭升股份、宁德时代、上汽集团、比亚迪等。

风险提示：新冠疫情失控风险；汽车行业不景气风险。