机械行业周报:锂电龙头释放利好 设备景气度逐步抬升
时间:2020-08-18 16:31:53来自:民生证券字号:T  T

报告摘要:

本周观点

锂电设备:宁德时代频繁释放利好信息,锂电设备景气度逐步抬升。近日,宁德时代动作频繁,上游锂电设备供应商或将大幅受益。8月12日,宁德时代发布公告称,旗下的子公司时代吉利拟投资建设动力电池宜宾项目,项目投资额不超80亿元。8月11日,宁德时代发布公告,拟以证券投资方式对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资,投资总额不超过190.67亿元,其中境外投资总额不超过25亿美元(约合人民币173亿元)。8月4日,宁德时代非公开发行新增股份在深交所上市,募集资金约197亿元,募投项目包括投建湖西锂电池扩建16GWh、江苏时代动力三期24GWh和四川时代动力一期12GWh等。从整个锂电行业看,行业景气度逐渐抬升。

近日,电动车补贴政策落地,下游格局、融资改善,欧洲或减免电动车增值税,利好逐步落地。短期内,电动车补贴政策支撑短期销量;长期看,国内汽车双积分政策、欧洲绿色电动化补贴政策持续加码,将驱动电动车供给侧结构优化、总量扩充;国内、欧洲免汽车增值税等优惠政策,将刺激需求侧增长。建议关注调整较为充分的龙头先导智能、杭可科技。

工程机械:多重积极因素叠加,推动7月挖机销量同比高增。据中国工程机械工业协会统计,2020年7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19110台,同比增长54.8%,连续4个月同比增速超50%;其中国内16253台,同比增长59.5%;出口2857台,同比增长32.5%。今年6-7月,受到持续的降雨影响,我国南方局部地区出现洪涝灾害,严重影响了施工环境和设备销售。尽管如此,国内挖掘机6-7月销量同比增速仍然高达62.9/54.8%,呈现出淡季不淡的态势。这主要是因为:一方面,下游基建投资强支撑叠加稳增长宏观政策的扶持,保证了工程机械产品需求;其次,国二以下和相关订单老旧设备,约占挖机保有量的50%,随着环保要求下排放标准提高,更新需求有望为设备销售注入动力。最后,设备投资回报率的提升以及施工过程中的人力替代,也进一步拓宽了设备的市场空间。短中长期因素的叠加,使得工程机械的景气周期有望延长,建议重点关注低估值的工程机械龙头徐工机械、三一重工、中联重科。另外,海外疫情影响了海外零部件供应,工程机械供应链潜在风险已经引起国内企业重视,核心零部件的国产化率有望提升,建议关注工程机械核心零部件龙头恒立液压。

光伏设备:多厂商推出异质结组件,核心设备市场持续升温。8月10日电池片龙头通威的G1/M6电池片报价调增至0.97人民币,涨幅高达9%,后续价格可能继续探涨。主要原因系硅料厂安全事故及银浆调涨,上游端大幅涨价所致,叠加Q3电池片紧缺,电池片厂商议价能力增强。近期,多家厂商发布异质结组件,8月8日,钧石能源发布全球首款多晶异质结双面组件,电池转换效率高达23.5%。同日,尚德推出基于N型HJT高效电池设计的组件,电池转换效率高达24%,预计2020年第四季度可实现158.75mm异质结组件量产。异质结电池片是异质结组件的核心,随着多家厂商的异质结组件陆续面市,异质结技术路线的可靠性正得到逐步验证。长期来看,随着异质结电池量产时点的逐步临近,提前卡位异质结核心设备的厂商,必将在异质结的扩张周期中获得丰厚回报,建议关注异质结国产设备龙头捷佳伟创、迈为股份。

核心组合:三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压、建设机械、中密控股、伊之密、汇川技术、埃斯顿、先导智能、杭可科技、迈为股份、捷佳伟创风险提示:

原油需求下滑、减产不达预期;基建投资、设备需求不及预期。

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