核心结论

市场回顾：上周机械指数上涨7.92%，差于创业板指（12.83%），但强于沪深300（7.55%）及上证指数（7.31%）。上周半导体设备(中信)（19.27%）、船舶制造(中信)（16.56%）等子行业表现居前；油气装备(中信)（3.84%）、工程机械Ⅲ(中信)（1.54%）表现较差。上周多数标的沪（深）股通持股占比有所提升，其中埃斯顿（1.02%）、徐工机械（0.90%）、汇川技术（0.82%）上升较为明显。

【工程机械】6月销量延续高增，继续关注需求确定性高的工程机械板块投资机会。6月份挖掘机销量延续5月份的高增长趋势，单月销量达到24,625台，同比增长63%；其中，国内销量同比增长高达74.8%。1-6月份，以基建为规定投向的地方政府专项债下发3.75万亿元额度，远高于2019年土储投向占比较高的2.15万亿元，将在下半年全面支撑各地基建施工的开启；此外，上半年各地区商用土地交易量的同比增长及商业地产库存持续下滑后的逐步企稳也将预示下半年房地产新开工需求的提振。基建与房地产施工量的提升将进一步支撑下半年工程机械销量的增长。建议重点关注三一重工（600031.SH）、建设机械（600984.SH）、中联重科（000157.SZ）。

【军工材料】钛合金持续降价，关注军用钛合金材料投资机会。受益于新一代战机、运输机（J-20、Y-20）以及国产航空发动机（涡扇10系列）量产，钛合金、高温合金、碳纤维材料等高端材料需求旺盛。其中，钛合金材料重要原材料海绵钛的价格自2020年3月达到历史高点后，处于持续下降趋势，截至2020年7月3日跌幅已达到27%，接近2017年平均价格水平。在海绵钛持续降价的大趋势下，军用钛合金生产商有望在年内实现盈利水平的拐点。

建议重点关注西部超导（688122.SH）、宝钛股份（600456.SH）等。

【工控自动化】亿嘉和中标带电作业机器人核心部件大订单，继续关注电网专业服务机器人板块投资机会。近日，亿嘉和中标参股公司国网瑞嘉发出的带电作业机器人核心部件采购订单，合同共2个标段合计3.24亿元（含税），其中标段1金额为2.24亿元，标段2金额为约1亿元。结合此前相关招标、中标公告推断，该订单预计包括约150台带电作业机器人。重点推荐巡检机器人+带电作业机器人双管齐下的电网机器人龙头企业亿嘉和（603666.SH），建议关注申昊科技（A19153.SZ）、国网智能（A04033.SH）。

风险提示：宏观经济不及预期；电网机器人投资不及预期；工程机械销量不及预期；房地产开工面积不及预期；智能水表渗透率不及预期。