行业近况

中金机械组合过去5个交易日（2020/06/16-2020/06/22）上涨5.07%，同期沪深300指数上涨3.72%。本周组合为A股恒立液压、华测检测、美亚光电、龙马环卫、捷佳伟创、杰瑞股份、三一重工；H股中联重科、海天国际。本周组合维持不变。

评论

5月工业增加值同比增长4.4%。根据国家统计局数据，2020年5月我国工业增加值同比增长4.4%，增速环比提升0.5ppt。分行业来看，专用设备（+16.4%）、汽车（+12.2%）、3C（+10.8%）、通用设备（+7.3%）增速靠前。但疫情冲击下，制造业5月投资增速仍为负增长，同比下降5.3%，降幅环比收窄1.4pct。我们认为短期经济复苏动能仍以基建与地产为主，重申看好“纯内需”板块配置机会。

光伏装备：行业设备巨头加强垂直整合，利好国内光伏电池设备厂商。2020年6月19日，瑞士光伏设备制造商梅耶博格公告称，将募资1.65亿瑞士法郎设立电池和组件生产基地，并由此从生产设备供应商转型太阳能电池和组件制造商；同时，公司表示生产的HJT/SmartWire设备将仅作为内部供应而不再对外销售。我们认为梅耶博格退出异质结设备的市场化竞争将利好国产设备厂商。此外，今年以来已有多家企业公布HJT产线投资计划，我们认为设备市场空间即将打开，我们继续推荐捷佳伟创，同时建议关注迈为股份（未覆盖）。

工业自动化：5月制造业固定资产投资降幅收窄。根据国家统计局数据，2020年5月全国制造业固定资产投资同比降幅收窄至-5.3%。2020年5月国内工业机器人产量同比增长16.9%，连续三月保持双位数同比正增长。从下游来看，根据中汽协数据，5月份我国汽车产销分别为218.7万辆和219.4万辆，同比+18.2%/14.5%，增速环比提升15.9/10.1ppt。结合微观调研，我们了解到4月份以来部分龙头上市公司在手订单饱满，超过去年同期水平，我们认为龙头公司二季度业绩具备较好支撑。我们中长期看好锐科激光、伊之密、海天国际-H，建议关注埃斯顿、大族激光、拓斯达（未覆盖）。

锂电设备：5月动力电池装机量同比下降38%。根据中汽协统计数据，2020年5月国内新能源汽车产销分别完成8.4万辆和8.2万辆,同比分别下降25.8%和23.5%。根据GGII数据，2020年5月动力电池装机量约3.5GWh，同比下降38%，环比下降3%。其中，宁德时代5月装机1.6GWh，单月市占率约46%，5月单月装机量CR10约94%。长期来看，我们看好与CATL、LG化学、三星SDI等龙头企业合作密切、客户资源良好的厂商，中长线看好先导智能，建议关注杭可科技（未覆盖）。

估值与建议

我们重申行业选股逻辑，建议投资者关注“纯内需、低β、进口替代”投资主线，从中优选具备护城河和长期增长潜力的装备制造龙头。维持我们所覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。

风险

下游行业需求不及预期。