板块表现。2020年第19周（2020年05月4日至2020年5月8日），机械设备行业相对沪综指周累计超额收益为正，在所有行业中处于中下位置，周累计超额收益为1.84%。2020年至今机械设备行业表现一般，年累计超额收益5.87%。

涨价后需求仍然旺盛，4、5月份挖机销量增速有望连续+50%：在4月上旬国产挖机品牌集体宣布涨价5-10%后，我们预测4月份挖机行业销量环比仍未出现明显下降，同比增速有望达到50%以上，并且我们判断结构上除了小挖仍然保持旺销之外，随着地产和基建项目的密集开工、中挖销量开始崛起，我们判断目前小挖库存/销量比最低、其次是中挖，大挖仍处于恢复期（下游砂石骨料矿复苏明显，资源矿尚待恢复）。并且，由于供应链和产能紧张，我们预计部分新机需求递延至5月份，我们判断在零部件国产化和厂商产能逐渐爬坡的背景下，5月份挖机国内销售有望维持旺季水平、在低基数上保持50%以上增长。我们认为，后疫情时代需求释放+终端投资上行对冲疫情影响+海外供应链紧张三大原因导致今年工程机械旺季出现两大特征：1）旺季持续时间特别长；2）争抢零部件资源，国产化速度加快。坚定持有逆周期、景气延长的工程机械产业链优质公司，首推恒立液压、三一重工、浙江鼎力，关注建设机械、中联重科、徐工机械等。

本周推荐标的：先导智能、恒立液压、三一重工、浙江鼎力、快克股份、捷佳伟创、捷昌驱动、运达科技。先导智能：公司订单有望持续提升。恒立液压：公司新产品和新市场进入收入和盈利能力快速提升期。三一重工：高毛利率的挖掘机和泵车强劲复苏，市场占有率快速提升。浙江鼎力：19-20年有望进入新产品投放周期。捷佳伟创：电池片设备龙头厂商，受益于PERC高效产能扩张。快克股份：受益于5G带来的3C上行周期。捷昌驱动：受益全球消费电动化，打造网格型电驱动平台。运达科技：轨交智能化小龙头，打开地铁运维广阔空间。

风险提示：固定资产投资放缓、信贷政策收紧、潜在的贸易保护主义。