3月份地产、基建投资快速修复，逆周期调节政策有望加码根据国家统计局发布的数据，2020年一季度房地产开发投资增速为-7.7%，较1-2月的增速大幅回升8.6个百分点，3月份房地产投资增速快速修复；第一季度房屋新开工面积同比增速为-27.2%，1-2月份的前值为-44.9%，降幅大幅收窄。基建方面，2020年一季度基础设施建设投资增速为-16.36%，较1-2月的增速回升10.5个百分点，3月份基建投资大幅改善。4月17日政治局会议明确提出要加强传统基础设施和新型基础设施投资、运用降准降息等手段，扩大内需等。我们认为基建是2020年稳增长最重要的发力点，随着逆周期调节政策更加积极，基建投资增速有望继续回升。

工程机械主要产品普遍涨价，关注产业链国产替代机会4月初至今国内工程机械公司三一、徐工、中联重科、柳工、临工等企业普遍上调产品价格，涉及产品包括挖掘机、混凝土泵车、起重机、装载机等。我们认为工程机械普遍的涨价一方面反映了下游需求的旺盛，另一方面也说明工程机械零部件，尤其是进口零部件的紧缺。海外疫情蔓延将促使主机厂更重视供应链的本地化配套，有望加速核心零部件的进口替代。

【投资要点】：

上周（2020.4.13-2020.4.17）申万机械设备行业指数涨幅为1.90%，同期沪深300指数涨幅为1.87%，机械行业相对沪深300指数跑赢0.03个百分点。申万28个一级行业中有27个上涨，机械设备行业涨幅排名第8位，总体表现位于中上游。

个股方面：上周机械设备行业涨幅靠前的个股有康跃科技、山推股份、新筑股份、晶澳科技、精测电子等；个股跌幅前五为：赢合科技、金盾股份、博深股份、林州重机、智云股份。

板块估值：2020年4月17日申万机械设备板块整体PETTM为25.96倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调，目前位于历史低位水平。

【投资建议】：

目前海外新冠疫情持续蔓延，进出口贸易或将继续受到压制，短期内建议关注内需主导下的行业机会，如工程机械及相关零部件、铁路设备等板块。

【风险提示】：

疫情防控进展不及预期风险，固定资产投资不及预期风险，经济、政策、国际环境变化风险，相关个股业绩不达预期风险等。