行业观点：

各地持续出台稳定汽车消费政策：上周，四川、山西先后出台稳定汽车消费政策，更多省份及城市加入稳定汽车需求行列。

终端需求呈现复苏态势：截至4.10日，据中国汽车流通协会调研，渠道综合复工效率76.49%，客流恢复率70.8%，各指标仍在稳步提升中。

整车板块：2月份是疫情对汽车行业影响最大的一个月份，3月份汽车销量呈现环比大幅改善态势，但终端客流恢复率仍未到达疫情前状态。随着各地鼓励汽车消费政策的出台，经济活动的逐步恢复，居民出行需求提升叠加疫情带来的购车意愿提升将带动汽车销量的复苏。我们预计2020年整体汽车消费将呈现前低后高态势，2020Q1减少的汽车销量将延迟到后边季度释放。

整车标的关注自身经营周期向上的车企，重点推荐标的：长安汽车、吉利汽车、广汽集团、长城汽车。

零部件板块：海外疫情恶化，欧洲和北美多地整车企业停工，对国内零部件出口或将产生一些影响，同时海外零部件企业的停工，也将给国内具有替代性的零部件企业以发展机遇。整体来说，零部件行业还是有较大发展机会。

整体来看，国内疫情影响将逐步消除，随着汽车行业刺激政策逐步出台，各地恢复正常生活，汽车行业复苏，汽车零部件将表现出较高弹性。继续看好配套国内特斯拉产业链和国产化加速的企业。

新能源汽车：国务院常务会议确定将新能源汽车购置补贴和免征购置税政策延长2年，中国新能源汽车产业迎来中长期政策利好。受疫情影响，特斯拉美国工厂停产，德国工厂建设基本停滞，而上海工厂一枝独秀，国产Model3产能爬坡进度迅猛，交付加速。因此，特斯拉一季度交付8.8万辆，生产10.3万辆，同比逆势增长，超市场预期。ModelY也在美国工厂量产交付，并成为特斯拉第一款使用热泵空调的车型。热管理是新能源汽车单车价值量增幅最大的子行业，热泵空调是全面加速应用的确定产业趋势。新能源汽车热管理、热泵空调会是下一阶段特斯拉产业链的最强环节。我们依然强烈推荐特斯拉产业链，继续推荐T-SEXY组合拓普集团、银轮股份、旭升股份，建议关注三花智控，腾龙股份等。

主要推荐标的：

整车板块：长安汽车、吉利汽车、广汽集团、长城汽车。

特斯拉国产化推荐标的：银轮股份、宁波华翔、腾龙股份、拓普集团、均胜电子、旭升股份。建议关注三花智控、常熟汽饰等。

新能源汽车板块：宇通客车、比亚迪，北汽蓝谷。

零部件白马标的：华域汽车、福耀玻璃、星宇股份等。

零部件中小市值：精锻科技、宁波高发等。

风险提示：新冠疫情对汽车行业供需影响，汽车行业复苏不及预期，特斯拉国产化进程不及预期，新能源汽车产业政策不及预期。