本周评论：

重庆、潍坊地方政策出台，仍看好全年燃料电池汽车产销。3月20日，重庆市经信委正式发布《关于印发重庆市氢燃料电池汽车产业发展指导意见的通知》，明确2022、2025年短中期发展目标，包括2022年推广FCV累计800辆，建成加氢站10座等，努力打造供氢到核心部件的完整产业布局。除重庆外，潍坊发布《潍坊市促进加氢站建设及运营扶持办法》，自4月1日起对地区加氢站提供最高可达600万建设补贴，并依据氢气售价提供运营补贴。我们认为当前国内抗疫形势转好，重庆、潍坊规划、补贴方案再出台以及3月11日发改委、司法部印发《关于加快建立绿色生产和消费法规政策体系的意见》再度提及氢能标准制定，一定程度消除对于燃料电池产业发展的质疑，FCV产销运营状况也将逐步恢复正轨。

行业信息：

3月14日，美国加州公布最新数据，FCEV累计租售累计达8225，开放加氢站达44座；16日，捷氢科技5亿燃料电池项目正式开工；中科院开发出石墨炔基新型高效非金属电催化剂；17日，潍坊出台补贴政策，促进加氢站建设运营；重庆印发氢燃料电池汽车产业发展指导意见；国新正泰1亿元氢能源项目在山西临汾启动；18日，50辆飞驰氢燃料电池厢式运输车投入运营；19日，江铃重汽首批10辆氢燃料重卡成功交付。

标的方面，我们认为燃料电池制造环节和基础设施环节同样重要，同样值得关注。1、制造环节建议关注美锦能源（膜电极、电堆、燃料电池整车均参股或控股龙头企业）、雄韬股份（膜电极、电堆、系统完整布局）、大洋电机（参股巴拉德、系统制造）、雪人股份（空压机重要生产商）；2、基础设施环节，建议关注嘉化能源（副产氢提纯、运输、加氢站一体化运营企业）。

风险提示：行业发展不及预期，加氢站建设不达预期，成本下降不达预期。