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国务院新闻办公室于12月13日晚发表《中方关于中美第一阶段经贸协议的声明》

1，声明表示中美已就第一阶段经贸协议文本达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺。美国特朗普随后发推指出，在不新增关税的基础上，将9月1日加征的对中国1,200亿美元出口商品15%的关税税率下调至7.5%。

评论

贸易摩擦“降级”，利好机械设备企业。根据我们的统计，2018年342家在A股、H股和美股上市的国内机械公司中，来自美国的收入占比约为3%，中美贸易摩擦对机械企业整体的直接影响有限，但考虑到美国市场占机械企业海外出口总额的比重接近20%；因此对于出口型机械公司，贸易摩擦降级将构成较大的直接利好。另外，由于中美贸易摩擦对企业信心形成压制，也间接制约了企业的资本支出；因此，若贸易摩擦降级，机械设备企业将迎来直接和间接的双重利好：

原拟于9月1日之后加征关税涉及的机械公司有望率先受益。这部分机械品类主要有：1）食品饮料类机械，如酿酒设备、制糖设备、粉面制造设备等；2）纺服类机械，主要包括纺织机、刺绣机、编带机、制鞋设备、皮革设备等；3）硬质材料加工设备，如木材、软木、硬质橡胶的切割机等；4）手工具，主要包括手持类电钻和电锯等；5）起重类设备，如塔式、门式和桥式起重机等。若美方如特朗普推特所言，在不新增关税的基础上，将9月1日加征的、对中国1,200亿美元出口商品15%的关税税率下调至7.5%，则以上设备企业将率先受益。根据我们的测算，2018年，以上机械设备出口美国的总额约为44.4亿美元，而相关上市公司有弘亚数控（木工机械企业）、中联重科（塔吊制造商）和振华重工（港口起重机械）等。

若美方最终逐步取消对华加征的关税，则出口型机械企业都将有望直接受益。根据我们的估算，对美出口占比较高的机械子行业主要有印刷包装机械（美国占出口比例约34%）、机械基础件（31%）、铁路设备（29%）、冶金矿采化工设备（24%）、金属制品（24%）、工程机械（23%）、机床工具（23%）、楼宇设备（19%）、内燃机（16%）等。若中美贸易摩擦降级进度超市场预期，我们认为则以上机械子板块有望率先受益。此外，出口型机械企业也将直接受益。我们梳理了所覆盖公司中里对美出口占比高的企业，包括巨星科技（65%）、诺力股份（20%）、浙江鼎力（16%）、豪迈科技（10%）和恒立液压（5%），若中美贸易磋商超预期，我们预计以上企业最先受益。

制造业资本开支有望提振，间接利好中游工业自动化。我们认为，贸易摩擦的缓和无论对中国企业还是对华出口高的美国企业都将构成利好，有利于提振企业信心，刺激资本开支，进而利好中游设备企业。建议投资者重点关注工业自动化板块，看好锐科激光、伊之密、汇川技术（电新组覆盖）和海天国际-H，建议关注埃斯顿。特别地，由于此前9月1日之后拟征关税对象主要是电子设备、服装、制鞋、玩具等行业，若关税问题缓解，我们认为以上行业的盈利有望好转，资本开支有望率先增加，则对其上游的机械设备企业形成间接利好，如3C设备、纺织服装设备企业等。

风险

贸易谈判可能存在反复。