汽车三季度仓仍处于底部区间，但三季报业绩增速底部回升。

根据基金公布的三季报，截至2019年9月30日，汽车行业持仓占比1.81%（样本股票型及偏股型混合），相比二季度同比-0.4pct，低于标配比例1.19pct，仍处于底部区间。但汽车行业三季度收入和利润降幅相比二季度收窄，整体行业19Q3收入/利润分别同比-2.1%/-15.8%，其中乘用车/客车/零部件/经销商收入同比增速为-0.8%/+22.8%/-3.9%/-9.6%，利润同比增速为-25.3%/+84%/-21.5%/-32.4%。三季度汽车行业销量同比降幅相对二季度收窄，19Q3汽车批售603.7万辆，同比-5.5%（19Q2为595.0万，同比-13.5%），乘用车批售511.1万，同比-6.0%（19Q2为486.3万，同比-14.3%）。我们预计因基数以及限牌限购城市的部分放开，行业的销售以及业绩同比增速再19Q2筑底，后续进入回升通道，行业持仓将将后续回升。

大众MEB即将启航，首款款国产车型ID.初见将于12个月内量产。10月31日，大众在广州举办“遇见新大众”主题活动，发布了大众新标识，同时将于12个月内国产的首款纯电动MEB车是那个ID.车型，并宣布全新的纯电两厢车型ID.3将由上汽大众国产。到2023年，大众汽车中国市场还将有10款纯电动ID.

车型面市，覆盖各细分市场。“排放门”事件后，大众成为首个全面拥抱电动化的传统车企巨头，其全新电动平台的开发，车型的推出在传统巨头中最为领先，其基于MEB平台的纯电动车将成为21年及以后市场主要新能源增量。

基本面底部回升，增配汽车行业，优选龙头和特斯拉产业链！

我们判断行业底部向上，整体弱复苏，行业分化加剧，强者恒强，龙头受益，后续国产特斯拉和大众MEB将是重要增量。特斯拉国产布局拓普集团、三花智控、均胜电子、旭升股份（有色覆盖）；行业复苏配置华域汽车（19H1业绩超预期，高分红，估值弹性）、长安汽车（福特新车周期）、长城汽车、上汽集团、广汽集团、广汇汽车；其他关注低细分优质零部件龙头爱柯迪、伯特利、星宇股份、精锻科技、宁波高发、银轮股份。

风险提示：行业复苏不及预期，特斯拉国产不及预期