投资要点：

本周上证综指涨跌幅0.11%，深证成指涨跌幅1.47%，沪深300涨跌幅1.43%，创业板指涨跌幅0.70%，中小板指涨跌幅0.88%，申万国防军工行业指数涨跌幅为-1.40%。

关注板块成长属性。三季报全部披露完毕，军工板块实现归母净利润103.86亿元，同比增长19.51%。从细分领域来看，航空、兵器、船舶实现增长，航空板块增速最高，达到19.11%，中航沈飞、中直股份、中航高科、中航光电等产业链上下游核心企业均呈现高增长态势；船舶板块改善较为明显，从去年同期的下滑转变为增长，主要是中船防务、天海防务大幅减亏；兵器板块，受益于内蒙一机较大的业绩体量和较高的增速，板块整体实现11.76%的增长。国防军工板块市场表现具有风险偏好敏感，波动性大的特点，但与此同时，产业的进步和成长也十分明显，军费投入持续增长、军队转型释放装备需求、技术进步产品实力提升。在近期板块市场关注降至低位的情况下，我们推荐投资者从成长的角度关注军工板块，重点推荐中直股份、中航高科、航天电器等发展空间广阔、业绩增速较高的标的。

行业评级：在中美关系复杂多变、国内经济下行压力尚未缓解的背景下，随着国防建设进入装备采购高峰期，军工行业景气度不断提升，复杂环境下持续稳定增长的优势将进一步凸显；国企改革方面，改革向着更大的范围和更深的层次加速推进，并逐渐进入落地阶段，改革的政策红利有望逐渐释放；华为事件影响下，自主可控重要性升级，军工企业有望迎来国产化替代良机。我们看好军工板块市场机会，给予推荐评级。

投资策略及重点推荐个股：1、装备建设主线上，重点关注装备缺口大、成长空间广阔、股价处于低位、有望受益国企改革的总装和配套龙头，推荐中直股份、中航飞机、航发动力等；2、信息化方向上，关注民品市场竞争力较强，市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份；3、资产证券化方向，关注体外资产质优量大，估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、久之洋等。

风险提示：1）装备采购不及预期；2）国企改革不及预期；3）进口替代不及预期；4）推荐标的盈利不及预期；5）系统性风险。