投资摘要：

上周市场回顾：上周汽车行业板块上涨3.48%，在28个申万一级行业中排名第4，跑赢沪深300指数1.71%。上周涨幅前五的股票为：今飞凯达，东方精工，亚星客车，锋龙股份和长城汽车；上周跌幅前五的股票为：德宏股份，申华控股，蓝黛传动，恒立实业和中公教育。

上周行业热点：

广汽集团上半年终端销量超102万增长近7%：7月5日，广汽集团发布了6月产销数据，2019年6月，广汽集团销售汽车18.9万辆，同比增长5.59%，环比增长18.75%；终端销量19.40万辆，同比、环比分别增长14.35%和15.05%。

2019年上半年重卡销量同比下滑3.7%。三月创单月历史记录后，二季度重卡销量明显下滑。然而相比其他汽车细分市场，重卡市场仍有优势。除国内市场之外，海外市场尤其是一带一路沿线市场将为行业带来相当的成长性，行业的周期性将有所减弱。此外，近年重卡市场CR5不断上行，2019上半年为83.7%，明显高于乘用车等其他细分市场。2019年一汽解放等龙头也明显跑赢市场。

江淮汽车回应《行政处罚决定书》减少今年归属母公司净利润：江淮汽车对北京市生态环境局出具的《行政处罚决定书》，做出回应公告，对总计为1.7亿元罚没款，江淮汽车方面将相应的减少2019年度归属于母公司所有者净利润。

交管局：全国机动车保有量达3.4亿辆：截至2019年6月，全国机动车保有量达3.4亿辆，其中汽车2.5亿辆；机动车驾驶人4.2亿人，其中汽车驾驶人3.8亿人。在汽车保有量中，私家车保有量为1.98亿辆，2019年1-6月，共有1242万辆汽车注册登记，相比去年上半年减少139万辆。

新车速递：上周新车包括新款哈弗H7，新款宝沃BX5，广汽传祺GS8投资策略及重点推荐：由于对国五库存车实施了较大规模的折扣，部分乘用车厂商6月销量数据较好。国六在东部地区正式实施，各厂商表现如何需另加观察。重卡上半年销量小幅下滑，我们认为后续主要靠牵引车和海外需求拉动，行业周期性将所有降低，建议关注龙头。随着国六标准的渐进（2020年7月、2021年7月分两批实施），重卡市场的进入门槛将明显提升。预计部分尾部厂商将退出市场。长期来看，我们维持市场集中度加速提升的判断，建议关注上汽集团、中国重汽H、拓普集团和均胜电子。

本周行业投资组合维持上汽集团（25%）、中国重汽H（25%）、均胜电子（25%）、拓普集团（25%）。

风险提示：国内主要汽车销量不及预期；原材料价格大幅上涨。