报告摘要

我们跟踪的192只环保及公用行业股票，本周跑赢上证指数0.31个百分点，年初至今跑输上证指数0.46个百分点。本周指数普涨，子板块涨幅有所分化，燃气、水电、火电分别上涨6.84%、4.34%、3.06%，表现较好，新能源发电、工业环保、环境监测分别上涨0.51%、1.30%及1.73%，表现较差。

行业观点：动力煤期现市场持续走弱，关注优质火电个股补涨机会环保：固废板块业绩预期增速平稳，推荐城发环境。受融资趋紧影响，2018年多数环保子版块业绩负增长，固废及土壤修复板块仍能维持正增长，相对稳健。从2019年的情况来看，河南垃圾焚烧项目释放规模领先全国，同时落地开工进展迅速。

我们预计新增5.1万吨/日规模的垃圾焚烧项目将在近两年内集中落地，推动200亿市场释放，未来两年河南垃圾焚烧建成产能复合增速将达100%，在此推荐城发环境。

电力：动力煤期现市场持续走弱，关注优质火电个股补涨机会。

周五电力领军企业长江电力股价创历史新高，优质电力股市场关注度有望提升。本周榆林矿区煤价继续下滑，随着降幅扩大，近日内蒙煤价也出现下滑。近期相关煤炭主管部门督促榆林地区增产，以确保迎峰度夏供煤安全，预计后期煤炭产能将得到进一步释放。

需求方面，下游买涨不买跌情绪蔓延，导致降价后下游反应平淡，此外，多省水泥企业6月份停窑在即，预计短期需求难以复苏。港口煤价本周降幅较大，反映出市场供大于求，电厂日耗大幅降低，库存上升明显。

燃气：全国LNG价格企稳止跌，到岸价略有下滑。本周广东、济南、天津、河北、上海LNG均价环比分别-180、-6、-31、-5、-20元/吨。油价跌幅扩大，LNG到岸价本周均价为1.17元/方，环比维持稳定，购销价差保持在1.37元/方。

投资策略

环保方面，推荐河南被低估的固废运营商【城发环境】。电力方面，长江电力股价创历史新高，优质电力股市场关注度有望提升，6月煤价有望下行，推荐利用小时较好，业绩对煤价弹性较高的【长源电力】，建议关注【皖能电力】和【建投能源】。

风险提示

1、相关政策落地不及预期；2、煤炭需求增长超预期。