投资要点

锂：碳酸锂价格窄幅震荡

根据百川数据，本期（本期时间为2024年1月15日-2024年1月19日，全文下同）电碳均价9.7万元/吨，环比持平，电氢均价8.9万元/吨，环比下降0.06万元/吨。春节临近叠加部分锂盐厂季节性检修，国内锂盐厂开工率偏低，预计本期碳酸锂产量环比下降8.11%，氢氧化锂产量环比增长1.25%。根据乘联会数据：预计2024年1月1-14日，新能源车市场零售22.6万辆，同比去年同期增长33%，较上月同期下降21%，新能源汽车销售符合预期。

本期澳大利亚锂矿生产商皮尔巴拉矿业发布公告与赣锋锂业及其子公司签署了承购协议修订案，皮尔巴拉将向赣锋锂业增加锂辉石精矿供应量，从此前的每年16万吨增加至未来三年的每年31万吨，中国企业锂盐原料保障程度进一步提高，中期来看锂盐供给确定性进一步提升。现货层面，目前处于节前淡季，部分锂盐厂挺价意愿偏强，不愿给予下游低价折扣，同时下游谨慎采购，现货成交量偏少，锂盐现货市场仍延续供大于求局面，预计短期内锂盐价格将窄幅震荡运行。综合后续供需格局来看，我们预计后续锂盐价格仍有压力，但考虑到板块估值已经处于偏低状态，预计后续股票走势将更为稳健，建议关注中矿资源、天齐锂业、永兴材料等。

钴镍：钴价小幅下降

钴：本期钴盐价格小幅下降。四钴方面，虽然下游节前备库，采购情绪略有好转，但目前现货市场仍维持供大于需局面，现货价格小幅震荡；硫酸钴方面，本期冶炼厂略有减产，考虑到社会库存偏高，现货供应较为充足，需求端下游企业观望情绪偏浓，刚需补库，预计近期钴盐价格震荡运行。镍：本期电解镍价格环比下降。供给端，本期国内电解镍供给环比持平；需求端本期电解镍需求有所减弱，春节将至，终端需求转弱，不锈钢厂排产下滑，新能源行业订单无明显提振，需求偏弱；合金市场交易氛围偏冷。库存端，本期LME库存环比小幅增加，上期所库存环比小幅下降。整体而言，在需求端无明显改善情况下，镍价或将持续承压。

稀土：本期稀土价格偏弱运行

需求端，春节将至，下游进入传统需求淡季，磁材企业订单偏冷，维持刚需采购。考虑到稀土供应较为充足，同时下游需求仍未有回暖趋势，预计未来稀土价格走势仍将保持弱稳运行。

风险提示：

宏观经济低于预期、新能源汽车销售不及预期、消费电子领域景气度持续低迷、锂盐新增供给超预期等。