“去年行情好的时候，碳酸锂一货难求，客户拿着全额预付款排队等货，现在价格下跌，结算方式变成了现款现货，客户不仅采购量变少，且对产品品质也挑剔了起来，压价情况时有发生。”华中地区一位碳酸锂厂家告诉证券时报·e公司记者。

春节过后，新能源车市尚未回暖，碳酸锂价格持续走跌。上海钢联数据显示，2月7日电池级碳酸锂市场均价为46.25万元/吨，较去年11月中旬的高点已下跌12.75万元/吨，跌幅超20%。

原材料价格下行，锂电产业链开启了“库存博弈”，观望情绪逐步蔓延。在多数受访人士看来，在终端市场预期修复之前，碳酸锂价格可能会反复磨底，但在矿端成本支撑下，短期仍会在高位震荡。受益于采购成本下降，锂电产业链利润分配有望重构，中下游或会在短期迎来利润修复。但从中长期看，随着价格传导机制的落地，各环节的利润空间将重归稳定，企业能否在其中赚取增额利润最终仍取决于成本管控及供应链管理能力。

“货好拿了”

“去年碳酸锂价格上涨的时候，像我们这种小的贸易商压根就拿不到货;近期陆续有厂家开始放货，明显感觉拿货比以前容易很多，尤其是一些小厂家的货源。”华东地区一位化工产品经销商告诉证券时报·e公司记者，不过由于价格下行，目前做的都是“背靠背”生意，客户直接去厂家提货，我们只从中收取一定的手续费，避免额外的价差损失。

货源的增多折射出碳酸锂短期供需格局的变化，并持续在价格上得到印证。自去年11月下旬以来，电池级碳酸锂价格从59万元/吨的高点一路下行，截至2月7日已降至46.25万元/吨，短期跌幅超20%。

在“买涨不买跌”的心理下，部分碳酸锂厂家感受到了压力。“过去是客户拿着全额预付款排队等货，有多少就能卖多少，对品质也不会太过计较。”前述华中地区碳酸锂厂家表示，现在产品库存周期明显变长，就算有订单，客户单次采买量也比较少，满足生产需求即可，用完了再买。结算方式也从预售制变成了现款现货，且客户开始挑剔产品品质，对于品级较低的碳酸锂大幅压价，甚至直接不予采买。“现在有了库存压力，不瞒你说，我们目前还在填此前高价采购原材料的利润窟窿。”

从碳酸锂的价格走向看，节后虽然仍延续下跌走势，但跌幅出现放缓迹象。“根据我们了解的情况，节后碳酸锂的询单情况比节前好很多，且零星也有一些成交，但需求回暖还言之尚早。”隆众资讯锂电池行业分析师曲音飞告诉证券时报·e公司记者，目前电池级碳酸锂主流成交价在45万元/吨-47万元/吨之间。

当前的市场情绪从贸易商的囤货情况可见一斑。“据我了解，规模较大的碳酸锂贸易商，前几个月行情好的时候手中囤货能达到几千吨，现在也就几百吨的水平。”前述经销商告诉证券时报·e公司记者，这行有个规律，价格上行的时候，手里有货生意好做;价格下行的时候，手头没货生意好做。

库存博弈

如前述经销商所言，前期累库较高叠加当前市场需求不旺，锂电产业链正在上演一场“库存博弈战”，各环节都在着力轻装简行，消化前期库存，避免减值风险。

今年1月，新能源车市开年遇冷。据乘联会预估数据，1月新能源乘用车厂商批发销量约为41万辆，环比约下降45%，同比基本持平。从已公布的产销情况看，埃安、蔚来、小鹏、哪吒、极氪、零跑等车企同比、环比均呈下降走势。伴随补贴退出，新能源汽车销量增长行至瓶颈阶段，近期特斯拉等头部企业降价，市场观望情绪浓厚，产业链采买均偏向谨慎。

“其实不止是碳酸锂，镍、钴、磷等原料价格也在走跌，越到下游控制库存的动力会更强。”华北地区一家动力电池企业人士告诉证券时报·e公司记者，“据我所知，个别整车厂客户从去年12月份中旬开始就停止向上游下单了。一方面是感觉到车卖不动，另一方面是补贴退出以后，今年市场到底会怎么走，目前还不明朗，新的定价策略还在酝酿中，在此之前，对上游的订单落地都会暂缓。”

真锂研究首席分析师墨柯坦言，据梳理，中国去年多生产的新能源汽车大概在130万辆，多生产的电池约200GWh，而且这些库存都是高价库存，在没消化完全之前，下游是没有动力去采买新材料的。

“近两个月，我们主要根据订单及排产情况匹配原材料的采购节奏，不会盲目囤货。”华北地区一家正极材料厂商相关人士印证了前述观点。

曲音飞表示，下游正极材料厂虽然自去年年底以来已经消化了一段时间库存，但由于部分电池厂会以直接提供碳酸锂的形式为他们补库，所以目前并不急于大范围采买。而在供给端，过去两个月虽然碳酸锂价格下行，但主流厂家仍在正常生产，目前碳酸锂企业的库存还处于高位，备货相对充足，导致市场出现了短期的供过于求，推动产品价格进一步下探。

中下游短期或利润修复

碳酸锂价格下行，中下游采购成本随之降低，是否意味着产业链利润下移?

“目前正极材料的计价方式是‘原材料+加工费’，原材料价格下跌，意味着产成品价格也会下跌，这种传导过程会非常快。目前部分正极材料厂以代加工形式为电池厂服务，较难从原材料的价格波动中获得增额利润。”前述正极材料厂人士坦言，不过与