整体上看，上半年基础原材料仍处相对高位，下游材料和电池制造成本依然高企。
随着比亚迪、广汽埃安等主流车型的快速放量，2022年上半年，新能源汽车的渗透率正在快速提升。
9月6日，第四届全球新能源与智能汽车供应链创新大会上，全国政协经济委员会副主任、工信部原部长苗圩表示，新能源汽车渗透率达到25%的目标大概率可提前3年，即在今年实现。
相关数据显示，上半年，新能源汽车销量260万辆，同比增长115%，市场渗透率达21.6%，这也带动了需求端总量的明显增长，并对锂电产业链带来有力支撑。
仅以纳入Wind锂电池板块的81家样本企业为例，上半年超过86%的公司实现收入增长，另有75%的公司净利润同比提升。
只是，由于产业链内部的成本构成、产能释放，以及供需关系等存在一定差异，上半年不同环节间的利润率、业绩弹性也相差明显。
比如表现最突出的盐湖提锂企业毛利率可达90%以上，而电池制造环节的毛利率则在15%以下，甚至部分公司低于10%。
锂盐仍是“最强之矛”
上半年锂盐大涨，碳酸锂由年初的每吨28万元左右最高涨至接近52万元。
这引起了下游电池企业的强烈不满，一季度宁德时代利润也因此环比大幅下滑。此后，每当下游召开行业会议时，锂价反而成为了讨论的焦点，甚至业内亦有人戏称为“吐槽大会”。
实际数据表现上，确实没有哪一个环节的利润率可以超越锂矿、锂盐行业。
据21世纪经济报道记者统计，公布相关数据的13家锂盐企业，上半年相关产品平均毛利率达71.03%，同比平均增长了35.63个百分点。
从中报数据来看，此前部分车企创始人“碳酸锂的成本可能就3万-5万元”的说法，并不严谨，是在拿个别企业的成本水平来代表整个行业。
表现在半年报上，能够实现达到上述成本水平的企业，只有盐湖股份等三家盐湖提锂企业，其毛利率均超过了90%。
“盐湖产能和产量毕竟是少数，国内大多数锂盐产能还是矿石提锂，其中实现完全自供的公司比例很小，绝大多数原料来自于进口矿。”华东一位锂电行研人士表示。
若从该角度来看，上半年国内锂盐的平均成本远不止5万元/吨，尤其是部分外采原料型锂盐厂，半年报中的锂盐毛利率50%出头，与盐湖提锂企业相差极大。
相比之下，另外两种核心原料钴、镍价格虽然也有一定表现，但是受到成本端上涨的影响，相关公司的盈利带动并不十分明显。
长江有色市场数据显示，上半年钴均价为51.5万元/吨，2021年同期则为35万元左右，均价上涨明显。
不过，寒锐钴业发布的半年报显示，当期公司钴产品毛利率为33.63%，同比只增长了0.79个百分点。
对此该公司人士表示，“售价确有显著提升，但是钴精矿同期也出现明显增长，所以利润率提升并不明显。”
比较钴精矿上半年走势也可看出，年初钴精矿华东区域价格约26美元/磅，到今年5月时涨至接近32美元/磅，而同期钴价已经开始下滑。
叠加4月以来铜价的下滑，寒锐钴业二季度净利润也较一季度出现了小幅下降。
实际上，最上游原材料上半年的走势都差不多，除了锂价表现坚挺外，钴、镍和其他基本金属均呈现先涨后跌的走势。
其中，又以镍价表现最为突出。今年3月上旬的伦镍异常波动事件，提前将镍价未来几年的上涨空间透支，此后与其他金属一道下跌，至今已回落至3月异动前的水平。
不过，由于A股相关上市公司吉恩镍业、华泽钴镍早已退市，所以难以观察到相关企业盈利趋势的变化。
整体上看，上半年基础原材料仍处相对高位，下游材料和电池制造成本依然高企。
隔膜环节“闷声发财”
锂、镍、钴主要用于三元电池的正极材料，而磷酸铁锂的正极则是锂、铁为主，所以二者成本、售价存在显著差异。
百川盈孚数据也显示，今年一、二季度全国磷酸铁锂均价分别为14.5万元/吨和15.6万元/吨，同期三元材料均价则达到了32.7万元/吨和35万元/吨。
表现在半年报上，磷酸铁锂企业的利润率也要高于三元材料。
以特斯拉供应商中伟股份为例，该公司是全球三元前驱体的行业龙头。上半年，该公司锂电正极前驱体材料毛利率为11.1%，同比下降1.37个百分点，其中三元前驱体毛利率为11.89%，下降0.56个百分点。
公司对外采购原材料中便包含了硫酸钴、硫酸镍，并参考上海有色的现货报价，在上半年钴、镍价上涨的背景下无疑也受到了一定影响。
相比之下，磷酸铁锂利润率更高，如富临精工、德方纳米上半年毛利率分别达到17.46%和27.81%，均处于同比提升状态。
“制造成本上，三元电池也要明显高于磷酸铁锂，加上三元材料价格远高于铁锂，考虑到投入产出比的因素，三元不可能达到磷酸铁锂的利润率。”上述锂电行研人士表示，同时近两年国内磷酸铁锂需求增速也明显高于三元材料，供需关系也使得铁锂的溢价能力更好一些。
相比之下，负极环节则受制于石墨、针状焦等原料上涨，以及石墨化加工费高企等影响，上半年利润率出现明显下滑。
负极行业龙头贝特瑞半年报给出的数据显示，“上半年石墨化代
