一周市场回顾：1）5月25日，全国稳住经济大盘电视电话会议强调，把稳增长放在更加突出位置，着力保市场主体以保就业保民生；2）江苏省发改委等九部门联合印发《关于加快推进基础设施投资建设的若干措施》，切实加大新型基础设施等领域的投资力度；3）中共中央办公厅、国务院办公厅印发《乡村建设行动实施方案》，提出要因地制宜推广装配式钢结构、木竹结构等安全可靠的新型建造方式。

本周观点：基建稳经济持续发力，建议关注水利投资情况。5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，会议强调“把稳增长放在更加突出位置，着力保市场主体以保就业保民生，努力确保二季度经济实现合理增长和失业率尽快下降”，同时指出，“稳经济一揽子政策措施5月底前要出台可操作的实施细则、应出尽出”。我们认为，当下正处于稳定全年经济的关键阶段，地产方面的相关政策虽然持续宽松，但基本面的改善预计仍需要一段时间，短期基建对经济的拉升作用将会更为明显。523国常会确定了稳经济的6方面33项措施，其中关于基建投资方面，指出“新开工一批水利特别是大型引水灌溉、交通、老旧小区改造、地下综合管廊等项目，引导银行提供规模性长期贷款。

启动新一轮农村公路建设改造。支持发行3000亿元铁路建设债券。加大以工代赈力度”，前4月全国完成水利建设投资1958亿元，同比增长45.5%，料水利投资仍有进一步发力空间，建议重点关注中国电建、中国能建、安徽建工、粤水电等。

另外，从我们跟踪的上游相关数据来看，近期沥青的社会库存和企业库存均在持续下降，特别是之前受疫情影响较为严重的华东地区，沥青库存也从5月中旬起开始呈现下降趋势，基建的基本面继续较优表现，而地产方面，建筑钢材（下游主要为房地产）库存仍维持高位，电炉、螺纹钢、PVC等主要上游材料的开工率也未出现明显改善。

基建数据跟踪：1）专项债：本周专项债发行量3050.46亿元，截止2022年5月28日，累计发行量20754.30亿元，累计同比+378.38%。2）城投债：本周城投债发行量为1025.64亿元，净融资额为312.54亿元，截止目前累计净融资额8090.25亿元，累计同比-0.14%。3）本周无发改委重大项目批复。截止2022年5月28日，2022年度批复项目合计投资额3626.76亿元，累计同比+61.60%，其中铁路2382.62亿元、地铁876.50亿元、机场0亿元、海洋及港口0亿元、其他367.64亿元。

投资建议：重点推荐四川路桥、中国建筑、中国中铁、苏文电能、东南网架，其他个股推荐中国交建、中国铁建、鸿路钢构，建议关注中国电建、中国能建、安徽建工、富煌钢构、精工钢构。

市场回顾：

1)行业：本周大盘下跌0.61%，创业板下跌3.01%，建筑行业下跌0.61%，在整个市场中表现居中。

2)个股：本周共50只股票上涨，涨幅前五的公司为ST花王（16.57%）、安徽建工（15.89%）、诚邦股份（13.79%）、粤水电（13.22%）、美芝股份（11.18%）；跌幅前五的公司为退市罗顿（-62.5%）、绿茵生态（-23.6%）、*ST美尚（-21.15%）、甘咨询（-20.4%）、棕榈股份（-16.94%）。月度来看（20220501~20220527）共101股票上涨，年初至今共50只股票上涨。

3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.7387，上周收盘价6.6740。十年期国债到期收益率为2.7900%，较上周下跌9.26bp。一个月SHIBOR为1.8540%，较上周下跌7.80bp。

4)其他：本周共8家公司发生大宗交易，2位高管1位股东减持，2位股东增持。

风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。