一周市场回顾：1）人民银行自5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点；2）国务院常务会议决定加大稳岗促就业政策力度，保持就业稳定和经济平稳运行；3）中共中央政治局会议要求，要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间。实施好退税减税降费等政策，用好各类货币政策工具。

本周观点：政治局会议再次强调全年目标，基建企业基本面向好。4月29日政治局会议召开，会议强调要“努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间”，从会议的表述看，我们认为当前仍处于稳定经济的重要阶段，5.5%的经济增速目标仍将全力去实现。关于投资方面，会议提出，“要全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用，强化土地、用能、环评等保障，全面加强基础设施建设”，基建对于当前“稳增长”的意义不言而喻。从基本面来看：1）行业：Q1基建投资实现两位数增长，增速远高于过去3年，2018年-2021年基建增速均未超过4%；2）资金：截止4月末，专项债发行量超过1.4万亿，同比增长超6倍，专项债的密集发行期明显提前；3）企业：从建筑央企的2021年报来看，虽然普遍受到原材料价格压力（毛利率下降）、以及减值损失压力影响，但业绩上仍实现了较为稳健的增长，增速大多在10%~20%之间，体现了央企较强的抗风险能力。一季度建筑企业的表现则更为亮眼，一方面订单继续高增，如中国中铁（84%）、安徽建工（85%）、四川路桥（29%）、北新路桥（354%）、龙建股份（380%）、浦东建设（49%）（括号中为Q1订单增速），另一方面呈现业绩加速的趋势，中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国交建Q1业绩增速均超过2021全年表现。基建发力，企业基本面向好，我们认为低估值建筑企业有望迎来价值重估，继续推荐。

基建数据跟踪：1）专项债：本周专项债发行量764.21亿元，截止2022年4月30日，累计发行量14038.89亿元，累计同比+669.81%。2）城投债：本周城投债发行量为1973.78亿元，净融资额为770.28亿元，截止目前累计净融资额7799.96亿元，累计同比-0.19%。3）本周无发改委重大批复。截止2022年4月30日，2022年度批复项目合计投资额3626.76亿元，累计同比+61.60%，其中铁路2382.62亿元、地铁876.50亿元、机场0亿元、海洋及港口0亿元、其他367.64亿元。

投资建议：重点推荐四川路桥、中国建筑、中国中铁、东南网架、苏文电能，其他个股推荐中国交建、中国铁建、鸿路钢构、亚厦股份，建议关注安徽建工、富煌钢构、精工钢构、江河集团。

市场回顾：

1)行业：本周大盘下跌1.29%，创业板下跌1.48%，建筑行业上涨4.09%，在整个市场中表现较好。

2)个股：本周共44只股票上涨，涨幅前五的公司为建艺集团（26.53%）、山东路桥（22.95%）、安徽建工（20.31%）、杭州园林（20.09%）、设计总院（19.70）；跌幅前五的公司为中天精装*ST美尚（-22.94%）、ST奇信（-22.49%）、美芝股份（-19.20%）、*ST罗顿（-18.75%）、全筑股份（-18.40%）。月度来看（20220401~20220430）共20股票上涨，年初至今共35只股票上涨。

3)资金面跟踪：从宏观情况看，本周美元对人民币即期汇率6.5866，上周收盘价6.4875。十年期国债到期收益率为2.8386%，较上周下跌0.23bp。一个月SHIBOR为2.2130%，较上周下跌8.8bp。

4)其他：本周共8家公司发生大宗交易，1位股东减持，1位股东增持。

风险提示：基建投资增速不达预期，政策推进程度不及预期。