本周关注：7月水泥产量跌幅扩大同降6.5%，竣工面积同比增加25.7%7月水泥、玻璃产量当月值同比达-6.5%、12.3%，水泥产量增速继续回落，玻璃产量维持较好增长。7月水泥产量当月同比、累计同比分别达到-6.5%、10.4%，累计同比较2019年同期的复合增速达到3.52%。7月玻璃产量当月同比、累计同比分别达到12.3%、11.1%，较2019年同期的复合增速分别达到6.40%、5.03%。

7月商品房销售面积、房地产投资、基建投资同比增长-8.5%、1.4%、-10.1%，竣工端同增25.7%，房地产投资回落但仍处在较高水平。2021年7月商品房销售、施工、新开工、竣工面积当月同比增长-8.5%、-27.1%、-21.5%、25.7%，6月同比值分别为7.5%、10.6%、-3.8%、66.6%，竣工端有所回落但仍保持较快增速。2021年7月百城住宅价格指数同比3.8%，较上月下降0.1%；广义库存去化周期3.08年，较上月下降0.04年。2021年7月房地产投资、基建投资同比增长1.4%（6月5.9%）、-10.1%（6月-0.3%），；6月固定资产投资完成额同比9.1%，6月同比为16.4%，增速均有下降。近期土地购置费增速有所下滑；7月建筑工程、土地购置费当月同比增速分别为5.6%、-8%，6月二者分别为18.2%、-13.8%。

板块涨跌幅：本周上证综指下跌2.5%、创业板指下跌4.6%、万得全A下跌2.8%、建筑材料（申万）上涨0.1%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+2.5%、+4.1%、-2.4%、-2.9%、-4.0%。

个股涨幅前五：四川双马(+28.5%)、天山股份(+17.8%)、旗滨集团(+16.4%)、中铁装配(+14.8%)、科顺股份(+12.1%)个股跌幅前五：坚朗五金(-17.3%)、华民股份(-14.4%)、嘉寓股份(-14.3%)、秀强股份(-14.3%)、纳川股份(-11.5%)各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为7.31倍，2015年年初至今市盈率区间为6.24倍~32.91倍；水泥申万指数最新市净率为1.18倍，2015年年初至今市净率区间为1.03倍~2.73倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为29.68倍，2015年年初至今市盈率区间为13.77倍~120.81倍；玻璃申万指数最新市净率为4.93倍，2015年年初至今市净率区间为1.25倍~5.21倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为20.91倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.71倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为17.67倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.94倍，2015年年初至今市净率区间为1.42倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新TTM市盈率为28.37倍，2015年年初至今市盈率区间为17.02倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为3.99倍，2015年年初至今市净率区间为2.07倍~7.72倍。

重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格指数周环比上升2.0%，月环比上升5.5%。

玻璃：玻璃期货价格周环比下降1.9%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比上升2.4%。原材料：动力煤价周环比下降1.0%，金红石型钛白粉现货价周环比上升0.4%，环氧乙烷现货价周环比持平。地产基建：2021年前7个月房地产销售同比增长21.5%，新开工面积同比减少0.9%。

行业动态：1）数字水泥网：快讯：7月全国水泥产量同比下降6.5%；2）中玻网：450亿扩产投资！下半年光伏玻璃价格或将回升；3）涂界：涨价潮来袭！

立邦/三棵树/亚士/固克/美涂士等上调工程产品价格；4）中玻网：涨价会“卷土重来”吗？光伏产业链已重回涨势；5）中玻网：开涨了！上调60元/吨，全国玻璃库存创三个半月新高。

下周大事提醒：1）8月23日：双良节能业绩发布会召开；嘉寓股份中报预计披露日期；中铁装配、亚士创能、华新水泥股东大会召开。2）8月24日：上峰水泥、垒知集团、大禹节水、万年青、福建水泥、金刚玻璃中报预计披露日期；赛特新材、东宏股份业绩发布会。3）8月25日：华民股份、永高股份、中铁装配、金隅集团中报预计披露日期；天山股份并购重组发审委审核会议；伟星新材、旗滨集团业绩发布会；华新水泥股东大会召开。4）8月26日：华立股份股东大会召开；山东玻纤、坤彩科技、万邦德、蒙娜丽莎、扬子新材、再升科技中报预计披露日期；四通股份要约收购截止。5）8月27日：凯伦股份、南玻A、耀皮玻璃中报预计披露日期；建霖家居业绩发布会。6）8月28日：海螺水泥、震安科技、科顺股份、亚玛顿、纳川股份、东鹏控股、华新水泥中报预计披露日期。

投资建议：1）房地产竣工数据转暖，竣工端标的有望受益，关注兔宝宝。2）钢结构制造模式打造独特竞争力，快速增长有望延续，原材料涨价影响较小，关注鸿路钢构。3）防水行业高景气度，产能持续释放，防水新规颁布行业大幅扩容，关注行业龙头东方雨虹、科顺股份。4）玻璃价格维持高位，行业景气延续。5）BIPV行业未来空间打开，关注东南网架、江河集团等。

风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。