年初以来，海外钢材价格飙涨，导致美欧等企业涨价压力激增，并开始向居民端传导。海外钢价为何大涨，未来演绎方向及对全球通胀影响?
年初以来，海外钢材价格飙涨，持续推升美欧等国内涨价压力
年初以来，美欧等经济体内钢价飙涨，部分钢材价格更是频频刷新历史新高。年初至今，全球钢价指数大涨39%至224.3，创下有记录以来新高。分地区来看，北美、欧洲钢价指数涨幅分别高达70%、58%，刷新最快上涨记录。分产品来看，美国、欧盟境内热轧卷板、冷轧薄板等钢材价格涨幅均超50%，频频刷新新高。
作为被广泛应用的工业原料之一，钢价的飙涨，导致美欧等国内企业涨价压力大幅抬升，并开始向居民端加速传导。以美国为例，钢价飙涨等，使金属加工、机械设备、运输设备行业的价格同比分别抬升至8.2%、5.2%、3.2%，远超疫情前。伴随中上游价格飙涨，下游行业纷纷提价，美国CPI汽车、家电项价格
海外钢材价格飙涨，哪些因素推动?
美欧等钢价飙涨背后，是疫情改善、工业生产等持续修复，同时钢材供应不足、生产原料铁矿石价格暴涨。年初以来，美欧工业生产等活动持续修复，用钢需求大增。但同期，美欧粗钢产量的修复十分缓慢，截至5月仍远不及疫情前水平。此外，钢材生产原料铁矿石价格的暴涨，从成本端进一步加大钢材的涨价压力。
美欧等钢材短缺，及铁矿石价格暴涨背后的供给不足，与疫情、碳中和政策等密切相关。受疫情影响，美欧境内部分钢厂关闭高炉、甚至破产。政府随后提出的“碳中和”政策路线，引发部分钢厂进一步主动去化产能。供给不足同时发生在铁矿石生产行业，因为疫情反复及干旱引发缺电，巴西铁矿石出货量大幅减少。
海外钢材价格未来演绎方向，对全球通胀影响?
伴随疫情逐步收尾、推动工业生产及企业资本开支修复加快，美欧等主要经济体的钢材需求或持续高企。疫情改善下，美欧等前期受疫情压制的工业生产、企业资本开支等的修复已不断加快。国内生产链在疫情中的受损，使美欧等对各类中间品及资本品的需求进一步扩张。上述背景下，美欧等对钢材的需求或保持高位。
因为受到碳中和政策等影响，美欧等钢材的产能弹性将严重受限。过去10年，美欧双双大力推动碳减排。作为碳排放“大户”，美欧钢铁行业随之一边转型、一边去化产能。结果是，美欧各类钢材产量较2010年前出现大幅下滑。随着未来10年将实施更加激进的碳减排政策，美欧钢铁行业的产能弹性将严重受限。
不止是钢铁行业，过去10年，海运、铜、油气等全球多数中上游行业资本支出均大幅“缩水”。疫情引发的产能受损，及碳中和的加速推广，又使得这些行业未来产能弹性大幅下降。需求保持高位及供给弹性受限，已带动中上游行业价格升至历史高位，整体涨价速度及幅度刷新近30年新高。考虑到本轮中上游行业产能“不足”将持续较长一段时间，全球中下游行业面临的涨价压力远未结束。
报告正文
1.1、年初以来，海外钢材价格飙涨，持续推升美欧等国内涨价压力
年初以来，美欧等经济体内钢价飙涨，热轧卷板等价格更是频频刷新历史新高。2021年初至今，全球钢价指数大幅上涨了39%至224.3，创下有记录以来新高。分地区来看，北美、欧洲钢价指数的涨幅分别高达70%、58%，刷新最快上涨记录。分产品来看，作为核心钢材品种①的热轧卷板、冷轧薄板等，纷纷涨势如潮。以热轧卷板为例，年初至今，价格在美国、欧盟内分别大涨82%、75%，屡创历史新高。
作为最重要的、被大规模广泛应用的工业生产原料之一，钢材价格的飙涨，持续推升美欧等国内企业涨价压力。钢铁被称为工业的“骨骼”，其产品被广泛应用于机械、汽车、造船、家电、建筑等一众行业。钢材价格的大幅上涨，让美欧等国内相关工业企业开始大面积提价。美国最新的5月PPI数据显示，生产活动中需要使用大量钢材的金属加工、机械设备、运输设备行业的价格同比，分别飙升至8.2%、5.2%、3.2%，远远高出疫情前水平。
美国企业端的涨价压力，已开始加速向居民端传导，引发CPI中部分商品项及服务项价格大涨。由于不少中下游行业同样需要使用到钢材或由钢材加工而成的产品，这些行业也受到了钢材涨价影响。美国5月CPI分项数据显示，家电分项价格同比，已由疫情前的-2.1%飙升至6.9%。同时，新车、二手车等分项价格同比，也纷纷升至近年来高位。
1.2、海外钢材价格飙涨，哪些因素推动?
美欧等钢材价格飙涨，主要缘于疫情改善、支撑工业生产等活动修复，同时钢材的供应不足、以及钢材生产原料铁矿石价格暴涨。钢材价格飙涨，来自供需基本面的双重推动。需求端，疫情改善下，美欧制造业PMI纷纷大幅反弹。工业生产等活动强度的修复，持续提振钢材消费需求。需求快速修复的同时，美欧等粗钢产量的修复却十分缓慢。以美国为例，截至5月，粗钢产量依然未恢复到疫情前水平。除了钢材自身的供需矛盾持续加剧外，钢材生产原料铁矿石价格的暴涨，从成本端进一步加大了钢材的涨价压力。
美欧等钢材“供不应求”，与疫情、碳中和政策等引发大量产能去化密切相关。2020年，在疫情的冲
