本周观点：金价具备长期上涨逻辑，关注稀土、锂盐和新材料上周申万有色金属指数上涨9.23%，远高于上证综指2.72%。所有子板块均上涨，涨幅居前板块为锂、铝锌、黄金和稀土。金属价格方面：1）贵金属：鲍威尔发言和大选结果争议刺激避险情绪升温，黄金和白银涨幅明显；2）基本金属：LME价格均上涨，铜供给预期增加，短期内价格维持高位震荡，铝库存持续下降，锌精矿短期供给趋紧。3）小金属：锂盐价格上行，供需格局改善有望持续；主要稀土品种均涨价，现货供给偏紧短期内价格有望继续上行。建议关注美国大选和疫情对金价走势的影响，同时关注锂盐、稀土等供需格局的边际变化，以及具备高景气度的军工和电子材料。

子行业观点

1）贵金属：鲍威尔发言和大选结果争议刺激避险情绪升温，金价长期具备上涨格局；2）基本金属：短期铜、铝、锌价格有望震荡走强；3）钴锂：动力电池市场回暖，关注锂盐价格修复；4）稀土：现货供给偏紧，短期内有望持续涨价。

重点公司及动态

本周我们推荐紫金矿业、宝钛股份、嘉元科技。

风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。