水泥：南方出货率回升，华东价格继续上行南方出货率回升。本周水泥出货率85.6%，环升1.0个pct，高于去年同期3.9个pct。

其中南方地区天气好转后出货率开始回升，华东（不含鲁）、华中、华南出货率分别环升2.3、3.6、1.9个pct至97.0%、82.7%、95.6%。库存表现整体平稳，南方有所下降，华东、中南、西南环降0.9、2.9、0.3个pct。整体看当前水泥及熟料库存处较低水平。

华东地区价格继续上涨。价格上涨区域为天津、河北、浙江、江西、广东，幅度10-30元/吨；回落区域有四川、贵州，幅度10-20元/吨。当前华东企业出货率保持在九成或正常水平，库存处于相对低位，考虑到华东本身偏紧的供需格局，随着旺季需求的继续改善，Q4价格有望继续上涨；北方价格表现平稳，近期京津冀以及甘肃地区价格上调，可关注其后续落地情况。基建带动需求增长及格局优化，北方价格成长仍将持续。

玻璃：出货回升，厂库继续大幅下降

出货回升，厂库继续大幅下降。本周玻璃原片库存小幅下降190万重箱，降幅6.5%。

在前期社会库存在得到一定程度去化后，近期原片企业出货好转，生产企业库存重新开始下降，已处于同期较低水平，尤其是沙河地区。中期需求端受益竣工修复周期，我们认为玻璃景气趋势并未改变。本周现货价格基本保持稳定，全国浮法均价1884.1元/吨，环降4.1元。成本端，纯碱在经历8、9月大幅上涨后基本保持平稳，本周小幅下降。

玻纤：需求良好，基本面延续强势

玻纤价格延续强势表现。月初价格涨幅较大，本周各池窑企业无碱粗纱价格涨后暂稳。

部分贸易商虽有一定货源，但多数企业库存仍保持低位。现阶段货源仍紧俏，实际成交多数按前期签订合同价执行。我们一直强调关注玻纤景气拐点，当前在持续得到验证。

1）继续看好底部确认且边际改善的玻纤龙头（中材科技、中国巨石、长海股份）；2）继续推荐后周期品种，看好后周期需求β及龙头集中度的提升。继续推荐防水板块（东方雨虹、科顺股份、凯伦股份）、后周期家装建材（伟星新材、推荐兔宝宝、北新建材、永高股份，长期持续看好坚朗五金、三棵树）；此外关注偏竣工端的玻璃，行业高景气有望持续，龙头成长性在持续凸显，关注旗滨集团；3）关注水泥表现，看好华东水泥4季度的价格弹性，北方水泥在基建需求支持以及格局优化下有望重现2018年后华东走势。

风险提示

1.地产销售投资等大幅下滑；

2.细分行业产能冲击增多。