期现及利润：本周上海螺纹现货涨30元，热卷现货与上周持平，螺纹毛利涨34元，热卷毛利跌1元。

供应端：全国247家钢厂高炉开工率为91.41%，环比较上周持平，同比变化+4.95%；全国247家钢厂高炉炼铁产能利用率为94.64%，环比变化-0.16%，同比变化+7.16%。全国电炉开工率72.66%，较上周+0.34%，产能利用率60.6%，较上周+2.35%。五大品类钢材产量螺纹减4.35万吨，热卷增0.34万吨，冷轧增0.16万吨，线材增3.61万吨，中厚板增0.54万吨。

需求端：本周五大品类钢材消费1067万吨，螺纹表观消费356.16万吨（环比-16.37万吨，同比-2.86万吨）；热轧表观消费330.97万吨（环比-0.16万吨，同比-13.4万吨）；线材表观消费160.98万吨（环比-1.04万吨，同比+0.90万吨）；中厚板表观消费138.25万吨（环比+3.38万吨，同比+7.56万吨）；冷轧表观消费80.77万吨（环比-5.24万吨，同比+4.85万吨）。

本周观点：

①虽钢材需求恢复节奏较慢，但周末唐山钢材价格显著回升。近期虽然钢材需求在缓慢回升，但是节奏偏慢，而且钢材需求与水泥需求恢复得幅度并不匹配。对于钢材消费低于水泥的现象确实很难解释，市场因此略有担忧需求的问题。总体来看，钢材需求恢复节奏略慢，但水泥出库却高于两年平均近10%的水平，唐山钢材价格周末也有大幅提升，钢坯上涨40元，另外，虽然近期地产端有些许控制出现，但我们认为在六保六稳的大背景下，地产不会出现大幅波动，仍以“稳”为主，从近几个月地产的表现来看，地产数据持续好转，这是很超市场预期的，在“房住不炒”的背景下，当前出现的一些控制政策可以理解，但上有“房住不炒”下有“六保、六稳”，全年“稳地产+强基建”的趋势不变，在挖机、水泥、项目中标相关数据的跟踪下，我们认为，需求支撑是非常强的，供应持续回升会压制钢材价格上涨幅度，但总体来看，钢价将震荡上行，而原料将充分受益。

②关注新能源业务超预期的永兴材料，关注受益于军工行业发展的高温合金龙头ST抚钢，以及受益于制造业升级的中信特钢等。由于当前受疫情影响，碳酸锂行业低迷，电池级碳酸锂价格已经降至4万元/t，近期新能源汽车下乡政策或给碳酸锂行业带来边际改善，永兴材料作为云母提锂的代表企业，目前已经获得了1000t厦门钨业三元订单，公司自有5000万吨矿山，有明显成本优势，今年全线打通且产销平衡，并进入三元供应体系，一旦行业好转，永兴材料估值和盈利或将显著提升，当前或是布局好时点，公司详情具体参加我们深度报告，另外受益于军工行业发展，高温合金需求较强，技术壁垒高，关注龙头企业st抚钢；在我国提质增效，鼓励发展高端制造业，解决“卡脖子”材料的背景下，我们认为高端特钢子行业进入了快速发展的行业拐点，具有成长性，特钢板块需长期重点关注，中信特钢作为全球特钢龙头，应重点关注，同时关注久立特材、钢研高纳等。

③普材重点关注螺纹企业，低估值高分红钢企的估值或有所修复，建议关注方大特钢、华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份。

④关于钢厂IDC，我们认为，选取IDC钢企的关键条件在于城市，较为发达的城市是IDC发展的必要条件，钢厂信息化是领先各行业的，钢厂也是最为复杂的应用场景之一，因此钢厂信息化有较好的基础，发展IDC为钢厂切入新产业提供了很好的机会，建议关注：南钢股份、杭钢股份、沙钢股份、重庆钢铁、马钢股份、首钢股份等。

风险提示：

钢材需求大幅下降，原燃料价格大幅波动