本期投资提示：

上周主要变化：（1）美国5月非农就业人数增加250.9万人，大幅好于预期，其中就业人数大幅增加的行业包括休闲娱乐、酒店业、建筑业、教育和医疗服务业及零售贸易业。相比之下，政府就业人数继续大幅下降。（2）美国5月Markit服务业PMI终值37.5，前值为36.9，预期为37.3。（3）刚果金再次延长国家紧急状态15日；（4）据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的疫情数据显示，截至北京时间6月6日6时30分，美国累计确诊189.4万例，累计死亡10.9万例。与前一日相比，美国新增确诊病例26314例，新增死亡病例1017例。

投资建议：美国非农就业大超预期，南美非洲供给干扰利好铜钴，看好华友钴业，寒锐钴业，关注金属硅+有机硅行业龙头合盛硅业底部机会。随着美国非裔男子遭白人警察暴力执法而死引发的抗议活动持续升级，美国17个州新冠肺炎病例再次攀升，这可能导致美国新冠肺炎疫情出现更大的暴发，短期就业数据改善不代表经济持续复苏，中期继续看好黄金价格，给予山东黄金（2020年归母26.7亿，对应PE42.1X）、紫金矿业（2020/2021归母净利润44.15亿/69.07亿，对应PE23.0X/14.7X）黄金利润占比提升，市场存在对黄金板块估值的低估，维持“买入”评级。基本金属方面，供给端非洲地区，6月5日议会表决通过再次延长国家紧急状态15天的决定，短期非洲地区疫情仍然较为严重。国内稳就业、保民生内涵对经济增长提出一定要求，投资建设有序推进，基建、房地产累计投资累计增速逐月收窄。我们认为对基本金属保持中性乐观。但需要警惕中美关系恶化对全球经济增长预期的边际下调。重点关注云南铜业。钴板块，疫情影响供需两弱，目前价格下民采矿亏损将刺激产能进一步收缩，预计需求复苏后电解钴价格将上涨至35万元/吨，关注高弹性标的寒锐钴业、华友钴业，价值股洛阳钼业；小金属方面，合盛硅业高ROE产能快速扩张提供持续成长性，预计2020/2021归母15.0/23.3亿，对应PE15.5/10.0倍，位于行业底部区域，维持“买入”评级。

国际基本金属、贵金属涨跌互现。国际基本金属价格普遍上涨，LME三月期铜、铝、铅、锌、锡、镍分别上涨5.19%、2.91%、5.96%、1.66%、6.39%、4.24%。

国内基本金属现货价格普遍上涨，SHFE铜、铝、锌、镍价格分别上涨1.83%、0.07%、1.47%、2.27%；锡价格与上周持平；铅下跌0.34%。国内贵金属：沪金下跌1.07%，沪银上涨0.44%。

贵金属方面，COMEX黄金下跌3.12%，COMEX白银下跌4.95%。伦敦现货铂下跌0.24%，伦敦现货钯上涨0.26%。

上周电池级碳酸锂均价4.2万元/吨，较上上周价格下跌2.33%；氢氧化锂均价上周5.5万元/吨，较上上周价格持平。电解镁上周报价14450元/吨，价格与上上周持平。上周长江现货金属硅均价为1.23万元/吨，较上上周价格持平；钨精矿价格为7.95万元/吨，较上上周价格下跌1.24%；氧化镨钕对外报价27.55万元/吨，环比上上周上涨1.85%；氧化镝194万元/吨，较上上周价格上涨0.52%；氧化铽419.5万元/吨，价格较上上周上涨0.48%。