库存降幅收窄。Mysteel五大钢材社库上周下降89万吨，环比减少91万吨，五大钢材厂库上周下降41万吨，周环比减少24万吨，均创今年库存开始下降以来的周降幅新低。

产量继续攀升。Mysteel统计的247家高炉产能利用率89.13%，周环比提高0.56%，春节以来一路攀升，同比仍低。五大钢材周产量小幅增长但同比仍降约5%，其中螺纹基本恢复，但短流程螺纹产量仍低，我们认为主要还是受废钢供应与盈利空间的制约。

盈利近期小幅下跌。虽然近期钢价略有反弹，但整体盈利仍小幅下跌，主要是原料价格也有上涨。上周螺纹线材盈利小幅下行，板材毛利上涨。

土地购置预示新开工仍弱。由于疫情及严格的房住不炒，土地成交一直较弱，我们认为预示后续地产新开工可能仍弱，这将对短中期建材需求带来直接压力。

5月是个关键点。往年4月是一年中钢材消费最大的月份，5月开始转弱，但今年因疫情延后。目前产量上升库存下降，近期钢市整体表现较好，但我们认为随着5月6日高速恢复收费，库存降幅立即下降说明前期抢运效应明显，部分也说明供需渐显压力。矿石4月进口增幅约20%，我们预计5月增幅也不会小，主要源于国外需求变弱。我们预计5月可能会出现钢价矿价压力加大。

钢铁板块估值仍低。钢铁板块已连跌三年，估值接近历史底部，建议关注宝钢股份、三钢闽光、永兴材料等。

行业动态：广东省工业和信息化厅发布《广东省培育先进材料产业集群行动计划（2021－2025年）（征求意见稿）》。本行动计划界定的范围包含非金属矿物制品业，黑色金属冶炼和压延加工业，有色金属冶炼和压延加工业，化学原料和化学制品制造业等。以宝武集团广东韶关钢铁有限公司为龙头，建设绿色钢铁产业链。从产业布局、关键核心技术水平和高端产品、骨干企业竞争力、产业创新能力和绿色发展五个方面提升先进材料产业发展质量。

风险提示：海外疫情加重的风险、输入病例增加的风险、经济政策变化的风险。