事件

据我的钢铁网消息，唐山市相关部门初步拟出《8月份全市大气污染防治强化管控方案》。

点评

8月份限产方案相较7月份方案在钢铁限产力度上有所放松。在钢铁行业方面，8月限产方案相对于7月方案的差别主要体现在：1）绩效评价为A类、地处沿海区域、涉及搬迁、提前化解产能关停等五类钢铁企业只需烧结机（球团）限产20%，高炉、转炉无需限产，限产环节减少；2）五类外钢铁企业由7月份烧结机（球团）、高炉、转炉限产比例量均不低于50%变更为8月份只有唐银、唐钢不锈钢烧结机、高炉限产50%，其余钢企烧结机限产50%，高炉限产30%，限产比例明显降低。

8月份限产将日均影响铁水产6.2万吨，环比7月份减少9.7万吨。按照8月份管控方案测算，8月份唐山限产将影响日均铁水产量6.2万吨，环比7月限产减少9.7万吨。具体到钢材品种，唐山限产对带钢供给影响较大，限产将影响带钢月产量48.7万吨，占全国总产能比例为10%；其余钢材品种中影响较大的还有冷轧卷板、线材及冷轧，8月份限产将影响冷轧月产量为24.6万吨，占全国总产能比例为4%；影响线材月产能45.1万吨，占全国总产能比例为3%；影响热轧月产量为34.65万吨，占全国总产能比例为2%。

8月份限产方案在焦化限产力度上有所加强，或将进一步加剧焦炭供需紧张格局。在焦化行业方面，8月份限产方案的更新主要体现在：1）涉及搬迁的古玉焦化、汇丰焦化、永顺焦化出焦时间由36小时缩短至28小时；2）用于产能置换的蓝海、榕丰、通宝、东方（部分）4家焦化企业按照方案要求关停。整体看，焦企限产力度较7月份有所加强，据mysteel测算，8月份限产严格执行后焦炭理论产量将降至6.9万吨，环比7月份方案下降1.43万吨；同时，由于8月份限产方案在高炉环节环比宽松，预计8月份限产铁水影响量相对7月份减少301万吨，对应新增焦炭需求150万吨左右，8月份唐山限产将从供需两方面进一步加剧焦炭供需紧张格局。

国庆之前环保仍可能维持高压态势，三季度钢铁需求韧性仍存。今年适逢建国70周年，钢企生产环保要求较高，8月份唐山、邯郸等地限产仍将维持，预计9月份限产压力将不小于8月。需求端，考虑到房地产用钢需求延续性，专项债发行放量带来基建投资弱复苏，我们预计三季度钢铁需求韧性仍存，钢材价格在供需作用及成本支撑下仍将维持高位震荡格局。

风险提示：限产执行不及预期，下游用钢需求不及预期。