核心观点
地产投资和基建投资均有所回暖，带动水泥行业下游需求强劲，水泥行业高景气周期持续。
2019年以来，错峰生产、环保限产依然使供给端收缩，有利于水泥价格继续维持高位。
当前A股水泥板块整体估值水平处于合理中枢位置，行业目前正处高景气周期之中，业绩弹性较大，维持行业“推荐”的投资评级。
