报告导读

钢铁产量处于高位，总库存开春后到目前首次上升（+44.9万吨），电商交易仍较为活跃。铁矿价格再次上涨，钢厂利润小幅收窄至400-600元/吨。久立特材引入永兴特钢作为长期供应链合作伙伴，优化供应链管理体系。建议关注估值偏低、细分领域景气度提升，业绩有支撑的钢铁标的：久立特材、南钢股份、大冶特钢、上海钢联等。

钢材社库、厂库均增加。由于上周钢材产量基本持平，而需求方面依然低迷，使得钢材社会库存转跌为涨，合计达到1120.4万吨，环比上涨2.84%。其中，上涨主要来自线材、螺纹钢和热轧板库存，分别上涨了7.28万吨、12.23万吨和9.56万吨；另外，上周钢材钢厂库存增加，总库存为472.8万吨，较上周上涨3.05%。上涨主要来自线材和螺纹钢钢厂库存，分别较上周上涨8.44%、5.08%，这主要来自于下游房地产需求的下降。由于之后高温天气仍将影响施工，需求将继续季节性走弱，如果供应方面没有下跌或跌幅不大，钢材社库、厂库大概率继续增加。

钢材现货价格下跌、期货价格涨跌互现。夏季来临，上周各钢材品种价格均下跌。5月房屋新开工面积累计同比增速大幅下降，土地对开发投资增速的支撑也有所减弱。房企新开工意愿减弱，拉低了螺纹钢与高线价格。螺纹钢价格为3920元/吨，下跌0.76%；高线价格环比下跌0.72%；今年以来汽车行业产销大幅下滑，致使冷、热轧价格走势下行，热轧环比下跌0.78%，冷轧环比下跌0.72%。另外由于近期焦炭市场限产、退出产能消息频传，对焦炭期货价格造成了一定影响，下跌1.77%。而铁矿石期货6月14日再次达到新高797.5元/吨。随着盛夏的靠近，高温天气将来临，加之梅雨季节将至，后期需求进一步减弱，将对钢材价格造成较大压力，钢材价格或将会震荡偏弱运行。

钢铁采购量上升，电商交易仍较活跃。沪市线螺采购量为23100吨，涨幅较上周大幅缩小，为3.36%；全国建筑钢材周均成交量19.41万吨，跌幅为3.33%；钢银超市周平均成交量为12.29万吨，环比下跌7.05%；找钢超市周平均成交量为11.37万吨，环比下跌4.37%。继上周电商交易量调整性上涨之后，本周再次进入下跌状态。随着高温天气的来临，后期下游需求仍不容乐观。

投资建议：宝武钢重组马钢，拉开央企整合地方钢企序幕，建议关注首钢、河钢和柳钢，以及估值偏低、细分领域景气度提升，业绩有支撑的钢铁标的：久立特材、南钢股份、大冶特钢、上海钢联等。

风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。